新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

宁波银行:宁波银行(002142) 不良贷款余额持续上升-091030

2009-10-30 类别:公司研究 机构:天相投顾 研究员:王逸峰 石磊

[摘要]

三季报显示,宁波银行前三季度实现营业收入28.63亿元,同比增长15.0%;归属上市公司股东的净利润11.03亿元,同比减少2.1%。每股收益为0.44元,略好于预期。其中,第三季度,宁波银行实现净利润3.97亿元,每股收益为0.16元。


单季同比基本持平。净利润环比增长12.8%,其中净利息收入环比增长11.0%。


三季度贷款规模加速增长:第三季度,宁波银行新增贷款153.57亿元,较上半年末增长23.9%,增长明显加快。其中新增贴现贷款5.49亿元,期末贴现贷款比重由上半年末的7.85%降至7.02%。分地区来看,江苏地区贷款比重明显上升。


三季度城商行贷款规模增长普遍加快,成为盈利环比提升的重要驱动因素。


净息差仍小幅环比下降:第三季度,宁波银行净息差为2.82%,环比下降3个基点。由于发行50亿元债券,且新增存款主要为定期存款,使宁波银行三季度负债成本环比大幅上升17个基点至1.62%,拖累净息差。


不良贷款余额环比上升:三季度末,宁波银行不良贷款余额为6.05亿元,较上半年末增加0.61亿元,或11.2%;第三季度不良贷款生产率约为0.10%,因核销力度不足,其不良贷款余额逐季上升。不良贷款率由上半年末的0.85%降至0.76%。拨备覆盖率为168%,较上半年末提高8个百分点。如果不良贷款余额继续上升,则未来计提资产减值损失的压力较大。


资本仍较充足:三季度末,宁波银行资本充足率11.25%,核心资本充足率为10.02%,分别上半年末下降1.59和1.54个百分点。由于贷款环比增长较快,对资本的消耗也较快。公司拟定向增发补充资本,预计将为后续规模扩张提供支持。


预计宁波银行2009-2010年的EPS分别为0.59元和0.79元(暂不考虑增发)。以10月29日13.29元的收盘价计,对应PE分别为22.7倍和16.9倍,估值远高于同业。维持“中性”评级。


但可关注增发带来的交易型机会。


2诚信源于独立,专业创造价值公司研究/季报点评www.txsec.com表1:宁波银行利润表预测(未考虑增发)单位:百万元2007A2008A2009E2010E营业收入2,2443,4043,8534,964利息净收入2,0622,8913,3534,354利息收入3,1214,9595,2156,775利息支出(1,059)(2,068)(1,862)(2,421)手续费及佣金净收入171375441530其他净收入111386080营业支出:(1,060)(1,853)(2,225)(2,721)营业税金及附加(140)(227)(242)(309)业务及管理费(818)(1,369)(1,560)(1,950)资产减值准备(99)(257)(423)(462)营业利润:1,1831,5511,6282,243利润总额1,1851,5231,6282,243所得税费用(234)(191)(163)(280)净利润9511,3321,4651,963摊薄每股收益(元)0.380.530.590.79资料来源:天相投顾预测3诚信源于独立,专业创造价值公司研究/季报点评www.txsec.com天相投资顾问有限公司投资评级说明判断依据:


投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准。


重要免责申明报告所引用信息和数据均来源于公开资料,天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正,但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议,仅供阅读者参考,不构成对证券买卖的出价或询价,也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果,概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。


本报告版权归天相投顾所有,为非公开资料,仅供天相投资顾问有限公司客户使用。未经天相投顾书面授权,任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。天相投顾保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04