新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

金螳螂:大行业中的精品公司

2010-06-04 类别:公司研究 机构:国金证券 研究员:贺国文

[摘要]

投资逻辑与公司亮点我们推荐建筑装饰行业的逻辑在于“大行业,小公司”的行业特点:大行业意味着行业市场容量不是问题,即使行业容量可能会随着经济周期的变化而有所波动,因为对于三家装饰装饰上市公司而言,市场占有率均在0.5%以下,其所生存的市场空间并不是投资逻辑中最重要的环节;而最重要的是我们能否找出足够优秀的潜在公司,能够在这么大市场中长大变强,我们认为金螳螂是装饰装修行业中优质公司的代表。


设计与研发优势:公司若干年来一直重视设计和研发,建筑装饰行业三家上市公司中,金螳螂的设计收入最多,达到1.72亿元(亚厦股份与洪涛股份分别为0.19和0.49亿元),设计收入与装饰工程收入的比例关系也最大,达到5.04%(亚厦与洪涛为1.03%和3.92%)。较强的设计力量不但可以直接带来效益的增长,也锁定了一定数量的后续施工业务。


品牌优势:公司的品牌优势非常明显,已经连续7年获得“建筑装饰百强企业”的首位,在铁道部2009年6月发布的《关于公布首批铁路客站装修装饰幕墙工程施工企业名录的通知》(鉴客站[2009]166号),共78家,金螳螂位于首位。目前公司承做的项目多为每平米投入在3000元以上的高端项目。


现场管理与质量控制:公司在现场管理和质量控制方面有多年的独到见解,严格践行“50/80”管理方法,把整个施工过程按照时间、流程分类打包,将人的能动性与制度的约束性有机结合。经过3年发展,公司整体盈利水平提高。


坚持轻资产的路线:目前公司的部品部件已经全部实现了工厂化生产(部分自产,部分外购),但公司仍然坚持轻资产的路线,发挥金螳螂多年来在设计、管理、控制上的优势,成为行业的趋势领导者和规则制定者。


投资建议公司战略非常清晰,发挥自身比较优势,坚持轻资产路线,09年公装市场容量达到8400亿元,公司的占有率不到0.5%,随着“金螳螂ERP系统”的上线和全面铺开,长期投资价值明显,首次评级“买入”。


预计公司2010-2012年EPS分别为0.981、1.378、1.822元,对应未来的高速增长,目前的估值并不算高。给予公司未来6-12个月35.00-40.00元目标价位。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04