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煤炭石油:部分地区炼焦煤价格开始松动

2010-07-05 类别:行业研究 机构:渤海证券 研究员:马静如 任宪功

[摘要]

投资要点:


动力煤:生产地、中转地价格保持平稳,消费地广州港内贸煤价格平稳,外贸煤价格有小幅波动生产地:价格平稳;中转地:秦皇岛港动力煤价格连续3周持平;7月5日,大同优混(6000)平仓均价为785元/吨,连续3周持平;山西优混(5500)平仓均价为755元/吨,连续3周持平;普通混煤(4000)平仓均价为465元/吨,连续3周持平。


消费地:广州港内贸动力煤价格出现一定幅度下跌,外贸动力煤平稳。


炼焦煤:部分地区价格开始松动7月5日,太原古交2号焦煤坑口不含税价为760元/吨,下跌60元/吨;古交8号焦煤坑口不含税价为615元/吨,下跌55元/吨;古交2#焦煤车板价为1445元/吨,下跌55元/吨;古交8#焦煤车板价为1285元/吨,下跌55元/吨;打破了之前以上各价格均连续11周持平的态势;截至7月5日,山西临汾主焦精煤、肥精煤和1/3焦精煤的车板价均连续12周持平;西山煤电焦精煤车板含税价连续20周持平;河北唐山肥精煤车板价、焦精煤出厂价、1/3焦精煤出厂价连续19周持平。


无烟煤:总体价格平稳,无烟末煤小幅上涨喷吹煤:价格平稳本周上海地区焦炭价格平稳,但太原、天津港焦炭价格开始下跌;钢材价格小幅下跌,钢材库存量小幅下降国际煤价小幅下跌,国际油价大幅下跌。截至7月1日,澳大利亚BJ动力煤FOB价为98.20美元/吨,BJ指数为306.88,分别较上周下跌0.90美元/吨和2.81,跌幅为0.91%;截至7月2日,WTI原油期货结算价为72.14美元/桶,较6月25日下跌了6.72美元/桶,跌幅为8.52%;截至7月1日,WTI原油期货结算价、澳大利亚BJ动力煤FOB价、山西优混(5500)平仓价换算成每吨标准煤的价格分别为2,435.96元/吨标准煤、848.10元/吨标准煤、999.09元/吨标准煤,比值关系为国际油价/澳洲煤价=2.87;国际油价/国内煤价=2.44;澳洲煤价/国内煤价=0.85。


本周国内海运价格总体上继续下跌秦皇岛港、广州港库存均小幅增加。截至7月2日,秦皇岛煤炭库存量为587.4万吨,较6月28日上升了5.6万吨,升幅为0.96%;截至7月5日,广州港煤炭库存量为253.81万吨,较6月28日增加1.90万吨,增幅为0.76%。


直供电厂煤炭库存量继续小幅回升。截至7月4日,主要直供电厂存煤5,807.05万吨,较6月27日上升49.62万吨,升幅为0.86%;可用天数保持在18天。


长期具有投资价值,短期仍需关注风险。长期来看,煤炭板块具有明显估值优势;此外,根据最新公布的《BP世界能源统计2010》报告,中国煤炭产量占全球煤炭产量的比重为45.6%,消费量占全球煤炭消费量的比重为46.9%,而我国一次能源消费结构中,煤炭占68.7%;我国对煤炭资源具有高度依赖性、煤炭产量占全球煤炭产量比重很高、煤炭消费占全球煤炭消费比重很高,而煤炭储采比却很低(我国仅为38,全球为119),我们认为我国煤炭行业的这“三高一低”特征决定了未来几十年我国煤炭资源将会日益紧张,长期而言,国内煤炭市场,同时包括国际煤炭市场的价格也将保持总体上升的趋势。短期来看,受到下半年经济下滑预期、发改委对电煤涨价限制、钢铁行业高库存及钢铁需求下降等负面因素影响,煤炭板块仍存在一定风险。


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