新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

工商银行:严格的风控保证安全边际1

2010-07-16 类别:公司研究 机构:宏源证券 研究员:张继袖

[摘要]

投资要点:


名单制管理保证客户质量,保障性住房项目贷款继续跟进非息收入强劲增长中性评级报告摘要:


名单制管理保证房地产客户质量。全国房地产开发企业大约5-6万家,能够进入工行名单的企业4000家,可以成为工行客户的企业3000家。工行开发贷一季度不良率0.72%,个人按揭贷款不良率0.48%。


保障性住房项目贷款继续跟进。随着政策转向,工行及时调整战略,目前已计划开展保障性住房等项目贷款,保障性住房等项目的启动将部分提振贷款需求。


多年的经验积累保证融资平台贷款高质量。凭借多年的经验,工行在2009年新一轮地方融资平台贷款中无打包贷款,贷款都是逐笔逐项审查;对地区也是严格选择,融资平台贷款分布在全国155个城区,其中85%是省会城市和地级市,15%是全国百强县。


非息收入强劲增长,有规律可循。今年前5个月,工行手续费净收入增长36%左右,其中,对公理财增速迅猛,约120%,银行卡增速46%,结算等业务增速40%,投行增速25%,资产托管增速45%,个人理财和私人银行增速30%。统计一下工行手续费环比增长的历史,一季度增速最快,二、三季度增速回落,四季度回暖。


盈利预测和投资建议。我们预计工行10年归属于母公司股东的净利润增速17.8%,达到1515亿元,每股收益0.45元,2011年归属于母公司股东的净利润增速20.5%,达到1826.7亿元,每股收益0.55元。中性评级。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04