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华夏银行:业绩大幅增长超预期

2010-07-20 类别:公司研究 机构:宏源证券 研究员:张继袖

[摘要]

事件:


20日晚,公司发布2010年中期业绩快报,预计公司2010年上半年净利润与上年同期相比增长80%以上。


点评:


1.公司2009年中期业绩16.66亿元,预计2010年中期业绩增长85%,约30.81亿元,每股收益0.62元。单季度看,二季度实现净利润17.74亿元,环比增长35.8%,同比增长84%。


2.我们预计公司中报业绩大幅增长的主要原因是生息资产规模上升,我们预计贷款规模增长约16%;而积极的存贷款结构调整带来的NIM提升优势在二季度继续存在,预计年化NIM环比提高5-8个BP。这样,利息净收入增长约60%。同时,我们预计非息收入增幅约在50%。


3.投资建议。我们在中期策略时保守预计了华夏银行2010年的业绩,根据最新数据,我们上调2010年公司业绩,净利润增速44%,净利润54.13亿元,EPS0.79元;2011年净利润增速26.4%,达到68.4亿元,EPS为1元,对应2010年14.9X/PE和1.4X/PB,上调评级至买入。


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