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煤炭石油:生产地动力煤价格小幅下跌

2010-08-23 类别:行业研究 机构:渤海证券 研究员:任宪功

[摘要]

投资要点:


动力煤:生产地价格小幅下跌;中转地和消费地价格平稳生产地:动力煤价格小幅下跌坑口不含税价:8月23日,山西大同市大同弱粘煤(发热量6000大卡)坑口不含税价为465元/吨,结束了连续5周持平,本周下跌5元/吨;大同南郊弱粘煤(5500大卡)坑口不含税价为450元/吨,结束了连续4周持平,本周下跌了5元/吨;车板含税价:8月23日,山西大同市大同动力煤(6000)车板含税价为620元/吨,结束了连续5周持平,本周下跌了10元/吨;大同南郊动力煤(5500)车板含税价为590元/吨,结束了连续4周持平,本周下跌了10元/吨。


中转地:8月23日,秦皇岛港大同优混(6000)、山西优混(5500)、普通混煤(4000)平仓均价分别775元/吨、730元/吨、442.5元/吨,均与上周持平;消费地:广州港动力煤价格平稳。


炼焦煤:价格继续保持平稳无烟煤:价格继续保持平稳喷吹煤:本周价格继续上涨8月23日,山西阳泉喷吹煤(7200-7500)车板价为980元/吨,寿阳喷吹煤(7100-7300)车板价为950元/吨,本周均上涨30元/吨;本周上海地区焦炭价格平稳;太原地区、天津港焦炭价格继续上涨;钢材价格本周总体上继续上涨;主要城市各类钢铁库存中,线材类库存下降,板材类库存小幅增加本周国际煤价跌幅扩大;国际油价继续下跌截至8月19日,澳大利亚BJ动力煤FOB价为88.7美元/吨,较上周下跌3.45美元/吨,跌幅为3.74%,跌幅较上周进一步扩大;截至8月20日,WTI原油期货结算价为73.46美元/桶,较8月13日下跌1.93美元/桶,跌幅为2.56%。


本周煤炭运价保持回暖趋势。本周国内港口各航线煤炭运价中,除秦皇岛至广州下降外,其余各航线均出现上涨或保持稳定;本周秦皇岛港煤炭库存量小幅下降。截至8月23日,秦皇岛煤炭库存量为718.3万吨,较8月16日降低了13.4万吨,降幅为1.83%。其中,内贸煤为712.60万吨,外贸煤为5.70万吨;广州港煤炭库存小幅下降。截至8月20日,广州港煤炭库存量为247.95万吨,较8月13日下降2.67万吨,降幅为1.07%;本周生产地动力煤价格结束了约一个月左右的平稳运行,出现小幅下跌,我们认为是受前期中转地价格下跌影响所致;目前中转地、消费地动力价格已趋平稳;在钢价回升的影响下,炼焦煤价格近几周也开始趋稳,部分地区焦炭价格出现上涨,喷吹煤价格也连续2周出现明显上涨;煤炭运价保持了连续3周的回暖趋势;此外,港口库存上升势头止住。煤炭板块估值目前仍不高(整体动态PE为14.36倍),仍维持行业“买入”评级。露天煤业和平庄能源将受益于未来可能出台的东北新的振兴政策和即将出台的内蒙振兴规划,建议关注。


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