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煤炭石油:预计高耗能行业停产限电措施影响时间较短—煤炭价格周报(9月2期)

2010-09-13 类别:行业研究 机构:渤海证券 研究员:任宪功

[摘要]

投资要点:


动力煤:本周生产地、消费地价格平稳,中转地小幅下跌生产地:价格平稳中转地:价格小幅下跌9月13日,大同优混(6000)平仓均价为760元/吨,较上周下跌5元/吨;9月13日,山西优混(5500)平仓均价为715元/吨,较上周下跌5元/吨;消费地:价格平稳炼焦煤:价格平稳无烟煤:价格平稳喷吹煤:本周价格出现上涨9月13日,山西寿阳喷吹煤(7100-7300)车板价为1000元/吨,阳泉喷吹煤(7200-7500)车板价为1030元/吨,均结束了连续3周价格持平,本周均上涨50元/吨。


本周太原地区、上海地区、天津港焦炭价格平稳;钢材价格本周继续上涨;主要城市各类钢铁库存继续下降本周国际煤价、国际油价均上涨本周澳大利亚煤价连续第3周上涨。截至9月9日,澳大利亚BJ动力煤FOB价为93.70美元/吨,较上周上涨0.45美元/吨,涨幅为0.48%;截至9月10日,WTI原油期货结算价为76.45美元/桶,较9月3日上涨1.85美元/桶,涨幅为2.48%。


本周国内煤炭运价延续普涨趋势,且大部分航线涨幅较大秦皇岛—广州、秦皇岛—上海、天津—宁波沿海干散货(煤炭)运价指数9月8日较9月1日分别上涨6.64%、12.36%、7.17%;本周国内港口各航线煤炭运价继续全面上涨,且大部分航线涨幅较大。


本周秦皇岛港煤炭库存量较大幅度上升。截至9月13日,秦皇岛煤炭库存量为767.9万吨,较9月6日增加了50.5万吨,增幅为7.04%。其中,内贸煤为748.10万吨,外贸煤为19.80万吨。


广州港煤炭库存本周继续上升。截至9月10日,广州港煤炭库存量为279.32万吨,较9月3日增加18.75万吨,增幅为7.19%。


直供电厂存煤近期有减少迹象。截至8月31日(目前数据披露至此),主要直供电厂存煤5860.3万吨,较7月31日降低272.77万吨,降幅为4.45%;可用天数自7月31日的19天降至8月31日的17天。从各电网直供电厂6月份以来煤炭库存天数上来看,8月份华东、华中电网存煤明显下降,其中华东电网仅有10天库存,已经偏低;东北、西北电网电煤库存出现了上升,华北电网不变。


近期国内一些节能减排任务较为严峻的省市地区为了完成下半年的节能减排任务,要求企业停产限电,其中影响最严重的有钢铁、水泥等高耗能行业。节能减排的强制措施从某种程度上会抑制煤炭需求,对煤炭价格形成压力,但我们认为这种临近年底进行的强制措施具有一定的临时性,对煤炭价格形成的压力也是短期的。煤炭板块10年整体预测PE为14.45倍,对应10年中报的市净率为2.98倍,均处于较低水平,维持行业“买入”评级。


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广发证券11-24
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财通证券12-29
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东吴证券11-15
中信建投11-04