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华夏银行:净息差和成本收入比微降

2010-10-28 类别:公司研究 机构:宏源证券 研究员:张继袖

[摘要]

投资要点:


净息差环比下降成本收入比微降上调盈利预测,维持买入评级和目标价事件:


华夏银行发布2010年三季报,前三季度公司实现营业收入177.18亿元,同比增长44%,利润总额60.2亿元,同比增长75.15%,归属于上市公司股东的净利润45.27亿元,同比增长71.32%,基本每股收益0.91元。第三季度,实现净利润17亿元,环比增长30.2%。


点评:


前三季度净利润增长71.32%,主要是生息资产规模比年初增长19.5%,贷款增长18.66%,推动利息净收入增长44.65%。手续费净收入同比增长34.62%、汇兑损益增长11%和成本收入比微降1.41个百分点也推动了净利润增长。公司减持损失增长18.19%影响了净利润增长。


第三季度单季度净息差年化2.42%,环比下降5个BP,同比提高31个BP。


投资建议。我们上调2010年公司业绩,净利润增速54.1%,净利润57.9亿元,EPS0.85元(考虑摊薄);2011年净利润增速35.2%,达到78.3亿元,EPS为1.14元,维持买入评级。


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