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钢铁:长材反弹强于板材 内矿价继续强于进口矿

2010-11-09 类别:行业研究 机构:湘财证券 研究员:王攀 刘金钵

[摘要]

周报要点:


价格:钢价反弹,长材价格上涨幅度较大,板材价格微弱上涨。从Myspic钢价指数来看,综合指数在长材大幅上涨带动下涨幅较大,周环比上涨2.23%:


长材指数周环比大幅上涨3.44%,板材指数虽然止跌回升,但周环比仅微弱上涨1.15%。我们监测的主要钢材品种中,长材表现较板材坚挺:螺纹钢及线材一周均价分别提升92元/吨和98元/吨,涨幅分别为2.27%和2.18%;而板材各品种虽然也有一定上涨,但力度有限,尤其是冷轧板基本只是与前一周持平,具体来看热卷价格指数周环比上涨0.31%,冷板价格指数周环比上涨0.01%,中厚板价格指数周环比上涨0.11%,镀锌板指数周环比上涨0.07%。资源供应量受到限产持续限制,在前期库存有了一定消化力度后,对于短期供需有一定改善,特别是前期长材库存下降幅度较大造成一定的资源紧张,受到价格回升贸易商也出现一定的惜售情绪,对于钢材价格反弹形成支撑;另一方面流动性增强促使期市原材料价格短期大幅拉升下,市场价格得以跟随反弹,而在市场价格刚有一定回转情况下,各钢厂也纷纷及时上调出厂价格,调价幅度也较为有力,带动市场成交和乐观情绪,从另外方面对钢价上涨起到带动作用。供应量减少导致短期供需基本面有一定好转,特别是长材,最直观的便是去库存的持续进行,将继续支撑钢价的上涨。但综合考虑四季度后期需求与供给及成本等因素,季度均价难有大幅拉升。国际钢材市场依旧维持疲弱状态,CRU价格综合指数周环比下降0.79%,分地区看北美和欧洲钢价指数分别大幅下降3.07%和3.01%,而亚洲钢价则保持相对强势,周环比上涨1.41%;分品种从短期和长期走势来看,扁平材弱于长材,国际扁平材指数周环比下跌1.3%,长材指数持平。


原料:铁矿石价格扭跌转涨,国内矿依旧较进口矿强势。MyIspic铁矿石综合价格指数周环比上涨1.57%,其中进口矿周环比小幅上涨0.38%,国产矿指数周环比上涨幅度较大为1.85%。进口矿方面,由于过去两周钢厂采购减少,目前有一定补库存需求,且其价格目前国内矿有一定优势,询盘增加促使价格有小幅回升:青岛港和天津港63.5%印度现货矿(车板价)周均价分别小幅上涨10元/吨至1165元/吨和1185元/吨,涨幅分别为0.87%和0.85%。然而由于进口矿外盘报价一直较为坚挺,造成一定成本压力致使成交较少。国产矿市场继续维持供应偏紧和钢厂采购谨慎造成的观望状态,但是仍然维持稳中上涨,唐山(66%湿基不含税)周环比价格上涨30元/吨,涨幅3.05%;武安(64%湿基不含税)周环比价格上涨45元/吨,涨幅4.5%。焦炭在焦煤价格大幅上涨带动下周环比有一定上涨,但是由于受到下游钢厂采购有限制约其幅度有限:上海二级冶金焦周环比价格上涨100元/吨至1950元/吨的水平,唐山二级冶金焦周环比上涨20元/吨至1800元/吨。海运市场出现回落,巴西巴图朗-北仑/宝山海运费周环比下跌4.51%;西澳-北仑/宝山运费周环比下跌4.04%。


库存:本周钢材社会总库存持续下降,长材库存下降幅度仍然明显。钢材社会总库存量本周继续降至1408万吨,较上周下降51万吨,降幅3%。分品种看,螺纹钢库存一周下降32.05万吨,线材库存下降12.87万吨;热轧、中厚板和冷轧库存分别小幅下降2.85万吨、0.08万吨和3.73万吨。铁矿石港口库存6879万吨,较上周微幅下降2万吨。


行业投资策略。维持对钢铁行业的“中性”评级,延续之前行业投资的看法,建议继续关注个股:资源类公司仍是关注的重点,中长期仍然看好资源类公司和具备区域优势的公司,另外特别关注的是业绩较为确定性的公司。标的方面仍然推荐大冶特钢,八一钢铁、酒钢宏兴、新兴铸管和三钢闽光,同时还有持续宽松流动性预期为资源类公司如金岭矿业和凌钢股份带来的投资机会。


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