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钢铁:钢材持续上涨 进口矿提价在即

2010-12-14 类别:行业研究 机构:湘财证券 研究员:王攀 刘金钵

[摘要]

周报要点:


价格:钢价持续上涨,长材价格上涨幅度较大。从Myspic钢价指数来看,综合指数维持上涨趋势,周环比涨幅1.22%:长材价格持续表现良好,指数周环比上涨1.49,而板材指数周环比涨幅为0.92%。我们监测的主要钢材品种中,螺纹钢及线材一周均价分别上涨78元/吨和66元/吨,涨幅分别为1.71%和1.40%;板材各品种均价涨幅小于长材:其中中厚板上涨幅度稍大,周均价增长61元/吨,周环比涨幅1.35%;热轧板表现次之,周均价上涨50元/吨,涨幅1.11%;而冷板及镀锌板涨幅不大,周均价分别小幅上涨21元/吨和7元/吨,涨幅分别为0.39%和0.13%。钢材价格上涨仍然受益于前期限产带来的去库存效果,虽然随着部分地区完成年底前节能减排目标的钢厂在前期钢价连续上涨刺激下复产将逐渐结束短期供求平衡关系,对价格上行的压力逐步体现,但是在其他地区限产持续情况下复产规模有限,加之目前这种低库存状态,为钢价的持续上行提供支撑。另外周内部分钢厂提高长材出厂价格刺激商家提高报价,但是由于天气状况及下游需求难以跟进造成成交有限。原料价格高企造成钢价成本支撑较强,对于明年一季度矿石价格继续小幅上涨的预期将持续为价格提供支撑,这种进货成本高企的状况也抑制了部分冬储需求。国际钢材市场方面欧美一周表现有较大改善,CRU北美指数周环比上涨5.23%,欧洲指数周环比上涨3.52%,而亚洲表现相对疲软,周环比指数小幅下降0.91%,CRU价格反弹动力主要来自于成本推动的扁平材价格反弹。


原料:铁矿石价格依旧坚挺,进口矿涨幅大于国产矿。MyIspic铁矿石综合价格指数周环比上涨0.34%,其中进口矿周环比上涨2.31%,国产矿指数周环比上涨1.06%。进口矿方面:青岛港和天津港63.5%印度现货矿(车板价)周均价均分别上涨30元/吨和25元/吨,涨幅分别为2.46%和2.01%。国产矿市场继续维持供应偏紧和库存偏低的状况,成交状况较好,唐山(66%湿基不含税)周环比小幅增加5元/吨,涨幅0.48%;武安(64%湿基不含税)周环比价格上涨20元/吨,涨幅1.83%。根据新的定价制度,明年力拓对国内钢厂进口铁矿石报价或将提高7.5%,而其他矿商也将跟进,铁矿石价格短期内坚挺的局面不会改变,铁矿石价格仍有一定上行空间。焦炭价格一周波动不大,虽然还存在一定的涨价动力,但实际上上调幅度仍将受到供应过剩和钢厂采购制约:上海和唐山二级冶金焦维持在1970元/吨和1850元/吨的水平。海运市场维持疲弱状态,巴西巴图朗-北仑/宝山海运费周环比下跌8.17%;西澳-北仑/宝山运费周环比下跌4.28%。


库存:本周钢材社会总库存保持小幅下降态势,长材库存下降幅度收窄。钢材社会总库存量继续降至1287万吨,周环比下降6.04万吨,降幅仅0.47%,长材库存降幅较前期明显缩小,冷轧板库存出现上涨。分品种看,螺纹钢库存一周下降4.89万吨,线材库存下降0.3万吨;热轧库存小幅下降2.48万吨、中厚板库存基本持平上周,冷轧库存小幅增加1.65万吨。铁矿石港口库存7282万吨,周环比增加120万吨。


行业投资策略。维持对钢铁行业的“中性”评级,延续之前行业投资的看法,建议继续关注个股:资源类公司仍是关注的重点,中长期仍然看好资源类公司和具备区域优势的公司,另外特别关注的是业绩较为确定性的公司。标的方面仍然推荐大冶特钢,八一钢铁、酒钢宏兴、新兴铸管和三钢闽光,同时还有资源价格持续坚挺为金岭矿业和凌钢股份带来的投资机会。


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