新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

柘中建设:国内大直径PHC管桩领域的龙头企业--柘中建设新股研究报告

2010-01-27 类别:公司研究 机构:国金证券 研究员:贺国文

[摘要]

柘中建设(002346.SZ)——国内大直径PHC管桩领域的龙头企业公司基本情况(人民币)项目2006200720082009E2010E2011E摊薄每股收益(元)0.3340.5060.4740.5190.5910.773净利润增长率N/A89.38%-6.25%9.53%53.65%30.74%市场EPS预测均值(元)N/AN/AN/A行业优化市盈率(倍)36.1856.1425.5550.0950.09N/A市场优化市盈率(倍)25.8645.7215.5529.729.7N/A净资产收益率22.12%34.10%27.78%23.33%9.93%11.49%每股净资产(元)1.511.481.712.235.956.73已上市流通A股(百万股)N/AN/AN/A35.0035.0035.00总股本(百万股)80.00100.00100.00100.00135.00135.00来源:公司年报、国金证券研究所注:“市场EPS预测均值”取自“朝阳永续一致预期数据”基本结论、价值评估与投资建议公司主要从事预应力高强度混凝土(PHC)管桩的生产与销售,是目前国内大直径PHC管桩领域第二大生产基地,同时也是业内品种最全、能够满足各种大型水上、陆上项目建设需要并提供一揽子解决方案的特殊混凝土构件生产企业之一;基于国内大直径PHC管桩较高的进入壁垒和旺盛的市场需求,目前行业依然存在高达400万米左右的供需缺口,而在约350家PHC管桩生产企业中,具有大直径管桩生产能力的企业仅7家,现有产能供应不足的矛盾越发突出,未来在港口物流业持续发展,上海航运中心建设启动,高铁及沿海风电建设蓬勃兴起的背景下,行业将面临更大的发展空间。


伴随产能的陆续投放和市场的进一步拓展,公司将逐步发展成为国内最大的大直径PHC管桩生产基地,市场影响力将继续增强;产品凭借其质量和价格上的优势已成功打入东南亚市场,未来在国际市场上的份额仍有巨大提升空间,从这个角度讲,公司是国内大直径PHC管桩领域的领导者。


我们预测2009~2011年,公司归属母公司净利润分别为0.52、0.80、1.04亿元,同比增长9.53%、53.65%、30.74%。按照发行3500万股本,即按照总股本1.35亿股计算,全面摊薄后EPS分别为0.519、0.591、0.773元。


参照目前建材行业相关上市公司平均估值水平,同时鉴于公司未来三年良好的成长性,我们给予公司2010年25倍PE,2011年20倍PE,对应公司合理估值区间为14.78~15.46元/股。


目标价格(人民币):14.78-15.46元水泥行业贺国文(8621)61038234hegw@gjzq.com.cn联系人:朱莉(8621)61038271zhuli@gjzq.com.cn中国上海黄浦区中山南路969号谷泰滨江大厦15A层(200011)长期竞争力评级:高于行业均值市场数据(人民币)发行价(元)19.90发行A股数量(百万股)35.00总股本(百万股)135.00国金水泥指数5308.06沪深300指数3198.57中小板指数5532.07347839784478497854785978090202090424090720091016100107国金行业沪深300此文档仅供江苏瑞华投资发展有限公司张定坤使用柘中建设新股研究报告敬请参阅最后一页之特别声明2内容目录管桩产品介绍...................................................................................4管桩的用途和分类...........................................................................................4PHC管桩是目前最主要的管桩品种.................................................................4PHC管桩具有明显比较优势............................................................................5大直径PHC管桩供求关系分析........................................................6行业供给面:大直径PHC管桩供给持续偏紧..................................................6行业需求面:大型基建项目将推动大直径PHC管桩需求不断提升.................7供求关系小结:供不应求形势下产品有望维持高毛利率..................................9公司简介..........................................................................................9公司是目前国内大直径PHC管桩领域第二大生产基地...................................9公司产品向大直径PHC管桩倾斜..................................................................11公司竞争优势.................................................................................12产品向更长、更宽、更坚的方向突破创新.....................................................12独特区位优势使公司业务不断拓展,出口有望成为新的增长极.....................13

查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04