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中南建设:建筑地产共成长

2011-04-06 类别:公司研究 机构:天相投顾 研究员:石磊

[摘要]

2010年公司实现营业收入91.38亿元,同比增长60.75%;营业利润10.25亿元,同比增长26.75%;归属母公司净利润7.41亿元,同比增长32.41%;实现基本每股收益0.63元。


分配预案为每10股派1.0元(含税)。


2010年主要经营情况:


房地产业务方面。1)、销售、结算增长平稳。2010年公司实现预售面积71.74万平方米,预售金额53.35亿元,同比分别增长3.81%和23.31%;房地产业务营业收入35.58亿元,结转面积62.49万平方米,同比分别增长31.08%和37.79%;2)、预收房款进一步增加。由于销售金额大于结算金额,期末预收房款由46.51亿元增长至61.67亿元,较多的预收房款将为公司2011年业绩提供高度保障。3)、多种方式增加土地储备。2010年公司一方面运用独特的“打包拿地”房地产开发模式,成功获取盐城中南世纪城项目、海门圩角河“南部新城一二级联动”项目,海南儋州土地开发也取得了进展,获得了首期800亩土地。另一方面,公司通过挂牌竞拍方式,以起拍价格成功竞得苏州吴江、镇江两宗地块。截至2010年底,公司拥有权益未结算面积1203万平米,同比增长23.26%。4)、积极开拓商业地产和酒店地产,先后成立了商业经营管理公司和酒店经营管理公司。5)、负债水平有所提高。期末剔除预收款项后的资产负债率为49.56%,同比提高2.62个百分点。期末拥有货币资金25.66亿元,而短期借款和一年内到期非流动负债32.42亿元。


建筑业务方面。2010年建筑施工业务实现收入66.60亿元(内部关联交易抵消后55.53亿元),比上年增长63.52%,净利润率4.50%,比上年同期略有增长。2011年建筑工程业务计划实现业务收入70亿元。


2011年计划。1)、继续大幅增加土地储备。2011年,房地产新项目拓展继续执行“打包拿地为主、挂牌拍卖为辅”的策略。保证全年获取4个以上新项目,土地面积增加4000亩以上,其中通过“打包拿地”方式所获得项目占到80%,城市综合体三分之一以上。2)、销售增长30%以上。2011年,房地产计划新开工面积150万平方米,实现销售面积100万平方米,同比增长39.4%;实现销售金额70亿元,同比增长31.2%。


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