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深振业A:一季度销售良好 结算收入增加

2011-04-22 类别:公司研究 机构:天相投顾 研究员:石磊

[摘要]

一季度净利润增长38.2%。公司发布2011年一季报,报告期内,公司实现营业收入5亿元,同比增长73.8%,归属于上市公司股东净利润0.53亿元,同比增长38.2%。基本每股收益0.069元,每股净资产3.29元。


一季度销售和结算都同比增加。报告期内,公司实现合同销售面积4.56万平方米,合同销售金额5.53亿元,结转销售面积4.28万平方米,结转销售收入4.82亿元,分别同比增长53%、73.4%、52.3%、70.3%。报告期末,公司的预收款项余额为11.26亿元,较期初增长33.7%。主要是本报告期内预收房款7.79亿元,包括峦山谷一期、振业城四-五期、星海七期、西安振业泊墅一期等项目,结转已符合收入确认条件的预收账款后,期末余额净增加2.84亿万元;综合毛利率同比提升。报告期内,毛利率较高的振业城五期8-11栋竣工,达到收入确认条件,拉动综合毛利率至46.1%,同比提升17个百分点。


短期有偿债压力,长期财务结构正逐步改善。报告期末,公司的货币资金9.79亿元,短期借款与一年内到期的非流动负债合计16.3亿元,短期有偿债压力;剔除预收款项的资产负债率为53.83%,同比下降6.47个百分点,继上年度末同比下降4.8个百分点后再次下降。


盈利预测和投资评级。我们预计公司2011-2012年的每股收益分别为0.58元和0.64元,以最新收盘价8.3元计算,对应的动态市盈率分别为14倍和13倍,给予公司“中性”投资评级。


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