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雏鹰农牧:业绩有望继续超越预期 估值洼地已经显现

2011-05-13 类别:公司研究 机构:民族证券 研究员:刘晓峰 赵大晖

[摘要]

投资要点●生猪产业链相关产品价格继续上涨,公司业绩有望超越我们的预期。虽然玉米价格继续高位运行,但仔猪价格、生猪出厂价保持小幅上涨,尤其是仔猪价格持续上扬;草根调研了解的情况表明,受存活率下降等因素的影响,仔猪价格高位运行(甚至小幅上涨)还见维持较长时间;公司可以加大仔猪产品所占比重来提高业绩增速,其全年业绩有可能超越我们的预期。


●自4月19日除权后公司股价回调了10%以上,安全边际很高,已经形成了明显的估值洼地。


●继续重申前面研报观点:猪价高位运行和出栏量上升两大利好因素贯穿2010年全年应是大概率事件;生猪养殖行业的确存在很强的周期性,但公司业绩波动要远远低于行业波动,基本接近于“弱周期”、甚至是“无周期”!!!●“惠农利民”的雏鹰模式可以有效地解决“三农”问题、化解数量安全-质量安全矛盾,这些宏观、产业层面上的模式优势将会吸引更多的优惠扶持政策;同时较高的运营收益也为投资者提供了很好的投资标的。在此,强烈建议各位投资者:在市场认识存在分歧的时候积极介入,安享市场认识逐步统一后的超额收益!!!●预计2011、2012和2013年EPS分别为0.99元、1.38元和2.06元,动态市盈率分别为25.65倍、18.43倍和12.36倍,估值明显偏低,维持“买入“评级,强烈建议投资者关注。


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