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五粮液:调查结果出炉 关注度有望提高

2011-05-30 类别:公司研究 机构:民族证券 研究员:刘晓峰 赵大晖

[摘要]

●始于2009年9月的证监会调查终于有了“结果”,部分受限机构有望解禁。公司于2009年9月被证监会调查信息披露事宜,当时股价下挫,部分机构投资者受内部投资纪律约束,公司难以成为投资标的;调查结果出炉后,这些约束有望得以解除。


●公司产品有望量价齐升。虽然公司错过了年初的调价窗口,但随着公司和行业面临压力的减轻,产品(尤其是高端)调价窗口有望再次开启;中高档产品也在稳步放量进程之中。


●业绩释放压力加大,动力也有望加强。市值考核可以促进公司释放业绩,管理层换届、十二五开好头增强了公司业绩释放动力。


●大盘不确定性增加,公司的低估值、高安全边际以及较强的防御特性,使得其容易受到资金的青睐。


●预计2011、2012和2013年EPS分别为1.60元、1.97元和2.41元,动态市盈率分别为20.14倍、16.31倍和13.33倍,估值明显偏低,维持“买入“评级。


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