雏鹰农牧：惠农利民 和谐发展

2011-06-08 类别：公司研究 机构：民族证券 研究员：赵大晖 刘晓峰

[摘要]

●生猪养殖环节已经成为制约整个产业链发展的关键，亟需一类符合中国国情的生猪养殖模式来突破这个“瓶颈”，实现数量安全与质量安全兼顾、市场风险承担能力与疫病风险防控能力共升的发展目标。

●在现有条件下，家庭牧场、养殖小区和一体化规模养殖场实现两类安全兼顾、两大能力共升目标，都有一些矛盾难以化解。家庭牧场面临着规模化需求与投资能力不足的矛盾，养殖小区难以实现质量安全和疫病防控目标，一体化规模养殖场面临着持续激励难度大、扩张过程中难以维持较高生产率等诸多问题。

●雏鹰模式很好的化解上述矛盾，各参与主体激励约束相容，管理模式、做大蛋糕与持续激励形成良性循环，在实现两类安全兼顾、两大能力共升目标的同时，也为解决“三农”问题做出了很大贡献，“雏鹰模式、惠农利民“当之无愧！●公司能够较好地应对行业周期波动，在扩张过程中保持管理与技术并重，维持高水平的产出。居高不下的猪价使得公司业绩有望继续超越预期，维持“买入“评级，强烈建议在市场认识尚未统一时介入，安享认识统一后的超额收益！！！