新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

金融:增持转型中的龙头公司

2011-06-23 类别:行业研究 机构:宏源证券 研究员:张继袖

[摘要]

投资要点:


未见政策和企业盈利底部,市场难有大的起色银行板块好于加息周期中多数行业,具备配臵价值增持行业转型中的龙头公司报告摘要:


全球经济再次陷入低迷,中国经济增速开始下滑。美日欧等主要经济体经济再次陷入低迷状态。在内忧外患背景下,中国央行的货币紧缩政策使得实体经济失血过多,企业财务成本显著上升,盈利增速开始下滑。我们认为,未见政策底前,企业盈利难言见底,目前似乎看不到政策见底的信号。所以宏观环境并不理想。虽然银行业还有很多问题,但是生存环境好于加息中的多数行业,具有相对配臵价值。


新监管办法和市场要求银行业进行转型。新的监管办法从资本充足率、流动性管理、拨备政策、杠杆率、风险权重等多方面对银行业提出更高的要求,而社会融资总量的数据显示出金融脱媒和利率市场化渐行渐近。这些都要求银行业转变经营理念和方式。


本报告从六个方面论述了银行业转型的路径。涉及贷款投向、久期、结构,零售业务发展,资本金和拨备、收入结构调整等方面,这些方面优良的公司在战略上具有前瞻性,抢占了先机,未来几年将成为银行板块的龙头,自然是我们投资的首选。


盈利预测、估值和投资建议。我们预计上市银行2011年将实现盈利8466亿元,同比增长25%,对应的PE和PB分别为7.57倍1.34倍,估值具有安全边际。基于转型,我们重点看好工行和招行,其次是农行、建行、民生银行和深发展。投资组合:工行、农行、招行、民生、深发展。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04