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地产:2011年业绩锁定 降价促销为明年

2011-07-04 类别:行业研究 机构:山西证券 研究员:平海庆

[摘要]

投资要点:


通胀压力逐渐缓解:下半年CPI将见顶回落,全年将控制在5%以内,通胀压力逐步缓解将对房地产行业产生正面影响。


货币紧缩政策节奏放缓:货币紧缩节奏放缓将使下半年金融机构信贷额度增加,对房地产企业资金紧张压力可能产生正面影响。


保障房建设进度加快:参与保障房建设的企业将具有以下优势:1、拓宽融资渠道,缓解资金紧张压力;2、提高公司在保障房所在地区品牌影响力;3、与当地政府建立和保持良好合作关系,将来在获取土地资源方面取得先机。


下半年销售在波动中上升:一线城市销售将因紧缩政策松动而回升,二三线城市可能因房价上涨压力出现销售增速下降,全年商品住宅销售约9亿平方米。


房价走向取决于行业资金链情况:下半年降价促销将是房地产开发企业最好的选择,主要限购城市房价可能出现下行,但由于上半年大部分部分二三线城市价格仍保持上涨,全年全国房价涨幅可能在5%-10%之间。


房地产投资保持高速增长:全年土地出让收入仍能保持正增长,保障房大量建设将弥补土地出让收入增速下降,全年房地产投资增速仍能保持在24%左右,约6万亿。


2011年主流房地产企业销售仍保持20%以上增长,业绩增速约25%。


行业评级:基于行业基本面总体向好和估值具有较高的安全边际,以及2011年业绩锁定性,我们维持2011年下半年房地产板块行业“看好”评级。


投资策略:我们提供4条主线:行业龙头,区域龙头,保障房概念,转型概念。


投资风险:通胀因素发生变化引发宏观调控风险;A股市场风险。


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