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五粮液:提价为提速护航 等待市场认可

2011-08-31 类别:公司研究 机构:民族证券 研究员:刘晓峰 赵大晖

[摘要]

公司决定自2011年9月10日起对“五粮液”酒产品出厂供货价格进行适当调整,上调幅度约为20%-30%。


●节前提价迎接消费旺季,三季度业绩有望继续提速。9月12日是中秋佳节,十一国企也即将来临,节前提价为提高业绩增速打下良好基础。


●预收账款有望降低。提价之后,收入确认进度将会有所加快,不断“发烧”的预收账款有望“退烧”。


●业绩释放压力和动力都将所有增强。作为公司的主要参照系,贵州茅台上半年的业绩增速高达58%;完成提价工作以及管理层换届,客观上业绩释放动力较大。


●期待三季报业绩增速有所提高,进而提振市场信心。虽然公司业绩增速环比有所提高,但与对标企业相比还有一定差距,期待三季报增速有所提高,增强投资者的信心。


●调高盈利预测,预计2011、2012和2013年EPS分别为1.89元、2.42元和3.08元,动态市盈率分别为20.87倍、16.27倍和12.78倍,估值明显偏低,维持“买入“评级。

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