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招商银行:净息差同比提升43 个基点

2011-08-31 类别:公司研究 机构:天相投顾 研究员:石磊

[摘要]

业绩概述。2011年上半年公司实现营业收入460.56亿元,同比增长39.84%;归属上市股东净利润186.00亿元,同比增长40.88%;基本每股收益0.86元;期末每股净资产6.74元。中期不进行利润分配或资本公积转增股本。


净息差同比提高43个基点。受生息资产扩张和净息差提升影响,报告期公司实现净利息收入357.16亿元,同比增加93.73亿元,增幅为35.58%,由规模和利率引起的净利息收入增加额分别为33.88亿元和59.85亿元。报告期内公司生息资产平均余额为2.41万亿元,同比提高16.04%;上半年净息差2.99%,同比提高43个基点,较2010年全年水平,提高34个基点;净利差2.89%,同比提高42个基点,较2010年全年水平,提高34个基点。


非利息收入增长较快。实现非利息净收入103.40亿元,同比增长56.88%,其在营业收入中的占比为22.45%,同比提高2.44个百分点,收入结构改善。其中手续费及佣金净收入81.63亿元,同比增长52.69%,增速高于营业收入,其在营业收入中的占比提高1.49个百分点至17.72%。


零售贷款增速放缓。期末公司贷款总额1.55万亿元,较期初增长8.62%。其中企业贷款9534亿元,较年初增长9.52%,占比提高0.51个百分点至61.32%;零售贷款5368亿元,较年初增长8.23%,占比下降0.12个百分点至34.53%;票据贴现类贷款646亿元,与年初相比余额和占比均下降。


活期存款占比下降。存款总额2.09万亿元,较年初增长10.31%。活期存款占比较年初下降1.91个百分点至54.96%。


期末贷存比为72.43%,较年初下降2.16个百分点。


不良贷款双降。期末不良贷款余额95.06亿元,较年初减少1.80亿元;不良贷款率0.61%,较年初下降0.07个百分点;但关注类贷款占比较年初提升0.02个百分点,主要是逾期一个月以内的零售关注类贷款增加。


加大拨备计提力度,拨贷比提高。报告期公司贷款减值损失为39.32亿元,同比增长60.42%。受此影响资产减值损失为40.64亿元,同比增长69.76%。期末贷款减值准备余额为331.20亿元,较期初增长13.07%。拨备覆盖率348.41%,较年初提高46个百分点。拨贷比2.13%,较年初提高0.08个百分点,离监管要求仍有一定差距。

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