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雏鹰农牧:有希望摆脱行业周期性影响的养殖龙头

2011-10-20 类别:公司研究 机构:民族证券 研究员:刘晓峰 赵大晖

[摘要]

前三季度,,公司实现营业收入8.92亿元、营业利润3.06亿元、净利润3.11亿元,同比分别增长97.45%、348.45%、321.30%,。


●业绩增速超越了我们的预期。10月15日公司发布了业绩增速调整公告,增速超过300%,超越了我们之前的预期,说明公司的既定目标得到有效执行。


●种群规模持续扩张。据我们测算,截止到三季度末,公司能繁母猪数量为5.7~5.8万头,比中报期末增长20%以上。


●运作成熟有效的雏鹰模式,加上以量换价、延长链条和以质保价等措施的综合运行,公司有望摆脱行业周期性波动对业绩的负面影响,从而保持业绩的持续增长。


●小非减持不会影响公司的投资价值,也为真正的价值投资者提供了低成本建仓的好时机。9月中旬以来,共发生大宗交易近600万股,占减持小非的12%左右,成交价在26.20元左右,一定程度上打压了二级市场表现,我们认为这正是低成本建仓的好时机!!!●调高盈利预测,预计2011年、2012年和2013年EPS分别为1.74元、1.76元和3.55元,动态市盈率分别为16.89倍、16.73倍和8.30倍,估值明显偏低,维持“买入”评级,继续强烈推荐!

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