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天相投顾:完善配套政策 鼓励上市公司分红

2011-11-10 类别:宏观研究 机构:天相投顾 研究员:石磊

[摘要]

本报告关注点:


详细分析近年来上市公司分红情况和特点。


提出鼓励上市公司分红的配套政策建议。


投资要点:


2008-2010年,实施现金分红的上市公司家数、现金分红金额逐年增加。现金分红主要集中在采掘和金融保险业。


近三年上市公司每股现金分红金额逐年提高,但现金分红额占净利润的比例逐年下降。


2010年,中小板创业板现金分红公司家数占各板块上市公司总家数高于主板。创业板、中小板的现金分红覆盖面较广。民营及其它控股的上市公司分红家数占比首次高于50%,超过国有控股的上市公司现金分红家数占比。


2008年10月,证监会发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》之后,由于“现金分红规定”对再融资方式的导向作用,更多的上市公司选择非公开发行的方式以规避现金分红的规定。


11月9日,据新华社消息,证监会相关负责人表示,公司红利是投资者回报的最重要的组成部分,是公司股票价值的决定性因素,是资本市场正常运转的基石。所有上市公司应采取措施完善分红政策及其决策机制。


早在2008年天相投资顾问有限公司董事长林义相先生在接受媒体有关分红政策采访时就提出:应该以取消红利税、让分红多、分红高的上市公司有再融资的便利来作为配套措施。


林义相先生近日在网易及新浪微薄上还提出,红利税弱化了对上市公司的分红约束,降低了对上市公司的盈利要求,事实上助长了上市公司“无偿”融资的冲动。《公司法》75条有鼓励分红的意思。但对于上市公司而言,可以在公司治理方面提出要求,可以作为再融资的前提条件,可以在资本市场重大动作(如收购兼并等)时设置要求,能够做的还是不少的。


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