新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

农业银行:三季度负债成本有所提高

2011-10-27 类别:公司研究 机构:天相投顾 研究员:石磊

[摘要]

业绩概述。2011年前三季度公司实现营业收入2791.76亿元,同比增长33.27%;归属上市股东净利润1007.57亿元,同比增长43.64%;基本每股收益0.31元;期末每股净资产1.91元。其中第三季度实现营业收入950.18亿元,同比增长28.73%;归属于上市股东净利润340.90亿元,同比增长40.25%。


前三季度公司实现利息净收入2233.64亿元,同比增长28.35%。前三季度净息差为2.80%,与上半年相比,提高了0.01个百分点;净利差为2.69%,与上半年相比,下降了0.01个百分点。


期末存款总额9.70万亿元,较期初增加8159.22亿元,增幅为9.18%。1)、三季度负债成本有所提高。期末存款总额与二季度末相比,略微下降27.60亿元。且在同业存拆放余额较二季度末仅略有增长的情况下,三季度公司利息支出444.82亿元,环比增长12.41%。2)、活期存款占比继续下降。期末公司活期存款5.50万亿元,占比56.72%,较期初下降6.52个百分点,较二季度末下降4.94个百分点。


期末公司贷款总额为5.49万亿元,较期初增加5307.21亿元,增幅为10.71%。1)、个人贷款占比继续提高。个人贷款总额1.39万亿元,较期初增长21.29%,大于贷款增速。


受此影响,期末个人贷款占比25.3%,较期初提高2.2个百分点,较二季度末提高0.8个百分点。2)、贷款质量继续改善。不良贷款余额879.56亿元,较期初减少124.49亿元,较二季度末减少20.92亿元;不良贷款率1.60%,较期初下降0.43个百分点,较二季度末下降0.07个百分点。期末存贷比56.55%,较期初提高0.78个百分点。


拨备计提充分。期末公司贷款减值准备余额为2092.37亿元,较期初增长24.00%,大于贷款增速。受此影响,相对于期初而言,期末拨贷比提高0.41个百分点至3.81%。拨备覆盖率237.89%,较期初提高69.84个百分点。


资本充足率较二季度末略有下降。上半年公司发行500亿元次级债补充资本,期末资本充足率11.85%,较期初提高0.26个百分点,但较二季度末略下降0.06个百分点;核心资本充足率9.36%,较期初下降0.39个百分点,与二季度末持平。


盈利预测和投资评级。预计农业银行2011-2012年的摊薄每股收益将达到0.38元和0.48元,按照最新收盘价2.65元计算,对应的动态市盈率分别为6.92倍和5.54倍,市净率分别为1.30倍和1.07倍,维持“增持”投资评级。


风险提示。行业环境的不确定性。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04