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民族证券:寻找弱势中的真金

2012-01-10 类别:宏观研究 机构:民族证券 研究员:陈伟 王小军 赵大晖

[摘要]

投资要点●虽然当前政策层面稳增长的信号越来越清晰,但是由于稳增长措施短期还难以见效,特别是流动性释放低于预期,因此今年1月市场很可能难以走出投资人所期待的春节反弹行情,市场仍需要消化未来一季度经济和企业盈利下滑的利空,寻底之旅也就难以结束,但不排除部分年报业绩优良,估值优势明显的行业会出现交易性的反弹机会。


●下游:汽车汽车销售在经历了一年多的低速增长后,2012年有望迎来恢复性的复苏,而汽车行业自身在经历了一年左右的去库存化,在需求逐渐企稳情况下,也有望迎来生产的恢复性增长,这些良好的预期,再考虑到汽车行业的低估值,将有望推动年初部分业绩优良的汽车类公司股票走出修复性的反弹行情。


●中游:电力电力去年底迎来政策性的提价,而由于2012年经济疲软带来的煤炭需求减少,发改委的煤炭限制政策也能得到更好的实施,火电类公司今年面临的成本压力也将会减少,以上两方面因素将有利于价值低估的火电股走出反弹行情。


●金融服务业:银行年报良好的业绩增长预期,年初的信贷扩张都有利于推动低估值的银行股走出反弹行情。


●看好的公司:中信银行、南京银行、宇通客车、上海汽车、大唐电力、西昌电力。


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