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华英农业:静待好消息 未来想象空间提升

2012-01-31 类别:公司研究 机构:国联证券 研究员:周纪庚

[摘要]

春节过后,鸭苗价格有了明显的回升,同时前期公司公告了非公开增发股票预案,共计募资不超过6.13亿元,拟投向肉鸡养殖、肉鸭屠宰、雏鸭产能扩张以及补充流动资金等项目,此举,将进一步完善和巩固公司一体化产业链优势。


点评:


产业链完善,扩张产能,提升市场份额。此次募投项目的实施,用以扩张公司产能,将进一步完善公司产业链建设,扩大公司的生产规模,有利于提高公司的市场份额。项目建成后,将有利于肉鸡一体化规模成型,促进公司收入和利润的增长。


欧盟认证基本获得口头通过,静待好消息。华英农业报备欧盟认证,现已得到反馈意见,反馈意见良好,通过是大概率事件,未来将有一个欧盟公示的过程。出口欧盟许可的获得,将为公司打开欧盟市场。欧盟市场上鸭肉价格要高于鸡肉,毛利也相对较高,未来将为公司创造了新的业绩增长点,未来想象空间很大。


公司加大种鸭场废水处理投入,加大环境保护力度。前期有报道新闻说因为公司种鸭场的废水导致了水体污染致使居民腹泻,此次公司加大了废水处理的重视程度,目前潢川地区有五个种鸭场,此次加大投入重点解决种鸭场的污水处理。


盈利预测和投资评级:11~13年三年分别为0.67元、0.97元、1.25元,对应目前13.90元的股价,相对应的动态PE分别为20.7倍、14.3元和11.2倍,相对与公司业绩,估值水平已经比较低,前期创出上市以来的新低,我们认为现在是比较好的买入机会,给予“推荐”评级。


风险提示:产品价格的波动,大规模疫情的爆发等。


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