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日常消费品:关注行业风险 寻找短期确定性

2012-02-14 类别:行业研究 机构:民族证券 研究员:刘晓峰 赵大晖

[摘要]

●1月份行业指数继续跑赢大盘,行业增长依旧稳健,需求结构持续升级。


●即将召开的全国两会有可能会影响高档白酒的走势,适度规避食品安全风险较大的子行业,食品安全标准调整会对消费者和投资者造成较大的困惑。


●推荐雏鹰农牧、酒鬼酒和山西汾酒。


一、行业指数继续强于大盘,显示行业防御特色2012年1月至今,食品饮料行业指数振荡中小幅上涨,高于沪深300的涨幅,充分体现了行业在弱市中的防御特色。


行业盈利能力继续稳步提升。三大子行业的利润增速均高于收入增速,其中食品制造业利润增速位居三大子行业之首,显示了需求结构继续升级。


二、注意防范风险,避免“踩雷”1、风险之一:即将召开的全国两会2011年底各地两会对高档白酒的“关注”,极有可能在3月份召开的全国两会中继续被“关注”。高档白酒终端价格一路飙升,引发社会对白酒消费的关注,尤其是媒体云集的两会期间,关注度有可能进一步提高,弱市情形下容易被负面解读。


2、风险之二:315消费者权益日即将来临每年315晚会都会都会曝光一些损害消费者权益的企业和案例。由于我国食品安全隐患相对较多,且消费者对食品安全存在着诸多“不满”;一旦中招,风险难以转移。


3、风险之三:食品安全标准调整近日卫生部在其网站上公布了《食品安全标准制定的十二五规划(征求意见稿)》,未来3~5年将是食品安全标准的调整、整合和重构阶段,类似于原奶和速冻食品标准调整引起的消费者和投资者“困惑”将时有发生。


三、2月份投资建议1、推荐思路尽量规避食品安全风险较大的品种。


尽量规避政策“关注度”较高的品种。


寻求未来三年增长潜力和空间较大的品种。


2、主要推荐品种酒鬼酒(000799)。推荐理由:销量基数较小,容易形成较高的同比增速;虽然曾经拥有较高的品牌知名度,但目前不容易被媒体和政策关注;本地市场容量大,且市场占有率低。


山西汾酒(600809)。推荐理由:与一线茅五泸相比,规模还较小;品牌影响力逐步扩大,未来还有较大的提升空间;虽然存在体制问题,但“鲶鱼效应”将刺激公司保持较快发展。

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