日常消费品：农业逐步进入投资低迷期

2012-02-19 类别：行业研究 机构：国联证券 研究员：周纪庚

[摘要]

一周市场回顾本周，农业板块依然延续2月前两周的强势，一周涨幅达1.13%，而同期上证指数仅上涨0.22%。跑赢大盘指数。但同时，由于上周中小盘上涨幅度达到1.92%，导致农林牧渔指数跑输深圳成指。而从行业角度来看，走势较强的几个子行业分别为林业、粮油加工、农业综合及饲料，分别上涨4.29%、3.77%、2.84%、2.30%。国联推荐组合8只股票中有7只跑赢农林牧渔指数和大盘指数。我们重点跟踪公司中，西王食品和獐子岛上涨幅度居前，而涨势最弱的两只股票分别为民和股份和好当家。

投资建议相较其他月份，3月是农林牧渔指数跑赢大盘概率较小（12年间，3月份跑赢大盘指数概率仅为25%，仅高于6月份的8.33%）。从行业配置的角度，我们认为随着销售旺季逐步过去，种业股价有下调压力；果蔬加工行业由于其原料价格高涨，表现机会也较弱；粮油加工板块仍然需要区别对待；水产养殖行业面临短期股价下调压力（海参价格下跌，一旦股价下行，将带来极佳的投资机会）；动物保健行业需要关注动物疫情变化；饲料及畜禽养殖板块仍然需等待。因此，我们总的投资建议是：

1.3月份，农业整体投资机会较小，跑赢大盘概率较低，农业整体投资评级为“中性”。2.3月份，我们需要密切关注的是海水养殖行业的变化，如若此时海参价格下行带来股价的短期回调，那将是上半年介入海水养殖行业的最佳机会。3.我们仍然需要密切关注动物疫情的发生，动物保健板块产生一定的投资机会。

我们上半年推荐组合为：东方海洋(002086)、壹桥苗业（002447）、獐子岛（002069）、好当家（600467）、天康生物（002100）、华英农业（002321）、天宝股份（002220）、西王食品（000639）。