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浙江广厦:浙江广厦(600052) 短期业绩受制于项目开发进度缓慢

2009-10-31 类别:公司研究 机构:天相投顾 研究员:石磊

[摘要]

2009年前三季度净利润亏损0.12亿元。公司2009年1-9月份实现营业收入10.15亿元,同比下降32.6%;营业利润0.27亿元,同比下降88.2%;归属母公司净利润亏损0.12亿元,去年同期盈利1.81亿元;实现每股收益-0.014元。


公司基本面简介:公司位于杭州、控股股东为广厦控股、实际控制人楼忠福。公司主营房地产开发、项目主要分布于杭州、东阳、南京、西安、重庆等地。


公司业绩分析:公司前三季度净利润大幅下降(亏损0.12亿元),主要原因在于:营业收入下滑(这是最核心的因素)、费用率上升和所得税率大幅提升。


公司前三季度营业收入同比下滑32.6%,主要原因在于公司报告期内可结算资源较少。


公司前三季度费用率为20.0%,同比上升5.8个百分点,主要原因在于期间费用相对刚性和收入规模大幅下滑。


公司前三季度所得税率为137.8%,主要原因在于递延所得税费用增加。


公司储备情况:公司的项目储备较为丰富,未来发展潜力较好,主要项目如下:


在重庆有两个项目:广厦城、御景龙庭;在南京有两个项目:邓府巷、碑亭巷;在杭州有三个项目:天都城、南岸花院、戈雅公寓;在西安有一个项目:滨河花园;在东阳有两个项目:江南紫荆花园、白云街道。


公司在西安、杭州和重庆等地尚有部分已竣工、但未售的房源。公司还有三个2009年度非公开增发投资项目。


公司2009年度公开增发预案:公司拟发行不超过1.8亿股、募集资金不超过12亿元,投向三个项目:杭州天都丽舍花园、东阳新天地、西安水岸东方二期。


公司有以下两点值得我们关注:1)、报告期末预收款项余额为45.16亿元,比年初增长25%,未来业绩有保障。2)、公司项目储备丰富;3)、公司资产负债率较高、财务风险较大。


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