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中国宝安:中国宝安(000009) 房地产锂电池生物医药业务全面发展

2009-11-02 类别:公司研究 机构:天相投顾 研究员:王逸峰 石磊

[摘要]

2009年前三季度业绩概述:公司2009年1-9月份实现营业收入22.97亿元,同比增长17.67%;营业利润3.67亿元,同比增长26.37%;归属母公司净利润1.93亿元,同比增长7.13%;每股收益0.18元。第三季度,公司实现营业收入5.38亿元,同比减少26.32%;净利润0.37亿元,同比增长24.85%;每股收益0.03元。


毛利率有所上升:前三季度公司综合毛利率为33.4%。其中第三季度为37.7%,较上半年提高5.6个百分点。但因收入下降,期间费用率快速上升至32.0%,较上半年增加15.6个百分点。


公司基本情况:公司主营业务包括高新技术产业、生物医药业和房地产业。2009年上半年,三项业务收入分别占营业收入的6.1%、29.6%和57.9%。公司房地产项目总建筑面积在300万平米左右,因拿地时间早而成本较低,项目主要分布于深圳、惠州、武汉和海口,不少项目可于2009-2010年结算;此外,公司还在北京、上海等地拥有出租物业。


高新技术产业方面,公司控股55%的贝特瑞,主营锂电池正负极材料;控股75%的天骄科技,主营锂电池三元正极材料。


两者均为国内龙头企业,并有望享受益于新能源产业振兴规划。生物医药方面,公司控股约30%的马应龙,目前马应龙的总市值为53.30亿元。此外,公司还拥有大佛药业、马应龙肛肠医院、安徽精方、西安太极药业等企业。公司参控股的高新技术和生物医药企业较多。随着创业板的推出,创投业务的价值有望得到重估。


拟非公开发行用于投资地产项目:公司拟非公开发行1亿股,发行价格不低于每股11.17元,募集资金不超过11.5亿元。


募集资金将主要投资于房地产项目,宝安椰林湾、宝安滨海豪庭、宝安山水龙城五期,总建筑面积近64万平方米,将成为公司未来利润增长点。公司大股东福安公司已承诺认购增发股本的10%。


以10月30日收盘价12.51元计,公司市净率约为7倍。因房地产业务结算加快,且公司涉及较多题材,建议给予关注。


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