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东华软件:机遇在手 谋定而动

2012-06-04 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:侯利 胡又文

[摘要]

报告关键点:


募投项目符合政策方向和产业趋势金融改革推动中小银行发展,公司间接受益增发摊薄较少,维持买入-A评级报告摘要:


增发方案简介。公司计划非公开发行不超过3610万股,募集资金6.92亿元,用于中小银行一体化云服务平台、东华软件区域性数字医疗服务信息云平台和新一代运维管理系统三个项目的建设开发,发行底价为19.18元。


金融改革推动中小银行发展,募投项目巩固公司优势。在银行领域,公司已经形成了完整的解决方案和齐全的应用软件,具有较高市场份额。在金融体制改革逐步推进的大背景下,中小商业银行将迎来快速发展,通过该项目的建设,有助于巩固公司在银行信息化领域的优势。公司基于云计算中小银行综合业务系统,已经在河南取得应用,积累了大量的经验,有利于中小银行一体化云服务平台项目的成功。


区域医疗信息化大发展,云平台建设利用公司扩大份额。在医疗信息化领域,东华软件提供国际领先的医疗集成平台中间件,公司的数字化医院管理信息系统已应用于国内100多家二、三级医院,是三甲医院的首选产品。该项目的实施有助于公司利用自身在医院信息化领域的优势,抓住区域医疗信息化需求快速增长的机遇,提高市场份额。


服务化是软件行业发展大趋势,新一代运维管理系统前景广阔。服务化是软件行业发展的必然需求,云计算、物联网等技术发展使IT运行环境更加复杂,运维服务的技术要求逐步提升,通过该项目的建设,将能够利用公司客户粘性高的优势,提升公司在IT服务管理领域的竞争力,同时也将近一步加强公司的综合集成服务体系优势,为公司获取订单奠定坚实基础。


增发对业绩摊薄较少,维持买入-A评级。公司计划的三个募投项目符合当前的政策方向和产业发展趋势,有助于公司持续稳定发展,且最高发行股本仅为当前总股本的6.8%,对于公司业绩摊薄较少,我们暂不考虑增发对业绩的摊薄,维持盈利预测和买入-A投资评级。


风险提示:持续并购带来的整合风险

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中信建投11-04