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中兴通讯:太阳终于从西方升起 二十年割喉战伴随华为转型而逆转

2012-07-12 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:侯利

[摘要]

报告关键点:


我国通信设备制造行业用二十年就走过了欧美设备商百年的路,红太阳(华为、中兴)遍布西方(欧洲市场)。


太阳从西边出来了?——是的!20余年来,华为首度不再挑起价格战,行业竞争趋缓成为通信设备行业的新趋势。


中兴通讯、烽火通信为代表的通信主设备公司的净利率将在未来3-5年内逐步恢复到行业的平均水平10%左右。


报告摘要:


中国通信设备商二十年走过了西方对手的百年之路,成功的核心是低价纵观近二十年通信设备行业历史,华为是主导通信行业价格快速下降,把行业从“西服领带”带到“萝卜白菜”的始作俑者。


从90年代在国内打破“七国八制”的垄断,到进入新世纪之后在世界各地攻城拔寨(为抢夺欧洲市场,超低价投标甚至赠送设备),华为的价格战策略都相当激进。


进入2012年以来,行业竞争趋缓成为通信设备行业的新趋势进入2012年以来,无论是从华为的高管发言还是国内外通信设备招标情况来看,华为都向外界传递着战略转型的信号,华为已经过了靠价格战来抢夺市场份额的阶段。


华为不打价格战最直接的结果就是行业竞争趋缓,中兴通讯受益较大,具体表现在中兴在国内近几次招标的份额都有较大的进步(例如联通IPRAN以及电信PON的招标)。


全能型设备商在ICT融合大潮中胜出信息技术与通信技术的结合,有线和无线的结合,主设备与配套的结合,未来电信设备供应商更需要是“全能选手”。


从短期来看,华为推进战略转型,市场价格战趋缓,中兴有望扩大市场份额。从长期ICT融合的大趋势来看,不具备“端到端”解决方案的设备商将会掉队,行业整合仍会持续。华为中兴则会凭借丰富的产品线、良好的性价比以及ICT融合战略在大浪淘沙中胜出。


风险提示华为开拓企业业务失策,转而继续在运营商网络市场激进的抢夺份额。


欧洲经济前景不明朗导致运营商资本支出削减的风险,同时也不能忽视欧美国家对中国通信设备商进行贸易制裁的风险。


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