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信息科技:计算机行业 2012年三季报前瞻

2012-09-24 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:胡又文 侯利

[摘要]

报告关键点:


行业收入增速放缓态势延续,7月软件业收入增速创近两年新低行业净利润率水平创2008年新低,短期难以扭转颓势报告摘要:


收入增速放缓态势延续。工信部数据显示,2012年7月份软件业收入同比增长21.4%,增速低于去年同期10个百分点,创下近两年来新低。经济增速显著放缓,资金链紧张,企业对信息化建设的投入热情持续下降,是此轮软件业出现调整的主要原因。


净利润增速低于收入。软件公司2012年中报的净利润率水平2008年以来最低。大量新上市的公司并没有改变传统的依靠人数增长实现业绩增长的业务模式,在人力成本持续上涨和费用率不断上升的背景下,短期内软件公司的净利润率难以扭转颓势。


重点公司三季报前瞻:大华股份(80%)、科大讯飞(45%)、润和软件(45%)、海康威视(40%)、银江股份(40%)、美亚柏科(30%)、汉鼎股份(30%)、东华软件(30%)、汉得信息(20%)、卫宁软件(15%)、银信科技(5%)、天玑科技(0%)、恒生电子(0%)、软控股份(-45%)。


市场回顾:上周沪深300指数下跌7.64%,中小板指数下跌6.24%,创业板指数下跌7.64%,计算机(中信)板块下跌6.35%。板块个股涨幅前五名分别为:杰赛科技、长城电脑、信雅达、恒生电子、启明信息;跌幅前五名分别为:海兰信、天喻信息、天玑科技、达华智能、久其软件。


行业要闻:


导航与位臵服务科技、云科技发展和宽带中国十二五规划印发北斗卫星导航年底正式运行覆盖亚太地区2016年全球安全花费将达到860亿美元公司动态:


皖通科技发布关于签订重大合同的公告中科金财发布对外投资公告华力创通发布关于获得武器装备承制单位注册证书的公告科大讯飞携手金立手机打造手机智能语音应用投资建议:计算机板块三季报较为平淡,预计短期将相对走弱,前期反弹较多的创业板中小板公司面临较大调整压力。但我们坚定地认为计算机是启动下一个经济周期的新技术新产业之一,中长期有望取得相对收益,不过个股分化将十分明显。建议关注两条投资线索:


重点推荐―两朵云‖:科大讯飞的―语音云‖和美亚柏科的―公证云‖是目前计算机行业中仅有的将云计算运用到自身产品中并在市场上得到认可的服务模式,市场空间巨大。


关注行业景气度高或在手订单充足的公司,推荐大华股份、海康威视、华平股份。


风险提示:政府支出减少;行业竞争加剧。


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广发证券11-24
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财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04