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银河证券:食品价格继续上涨

2013-01-28 类别:宏观研究 机构:银河证券 研究员:潘向东 童英

[摘要]

核心要点:


2013年第三个星期,农产品价格如预期一样,在春节临近前继续上涨。我们以商务部食用农产品零售价格为物价观测对象,12月以来,蔬菜价格大幅上涨,其他农产品如鸡蛋、水产品、食用油和粮食等都出现上涨,而在CPI中影响比较大的猪肉价格也出现了加快上涨的态势。1月初蔬菜价格继续大幅上涨,原因一是天气变冷,各种食品存储运输成本加大;二是春节临近,每逢春节消费会集中爆发,导致农产品价格节日性上涨。上周蔬菜上涨幅度扩大,同时猪肉上涨速度加快,预计在春节之前,猪肉会保持此上涨幅度,而蔬菜会继续上涨,这样春节之前农产品价格下降可能性很小。我们计算得到蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类在上个星期拉高食品CPI1.01个百分点,按照食品在CPI中比例,上周食品价格拉高CPI约0.31个百分点。


由于到期逆回购规模上升,且月底春节渐进,上周人民银行的逆回购规模小幅增至1010亿元,最终公开市场实现净回笼资金490亿元。


这已是央行元旦以来连续第四周净回笼,而资金面利率继续维持在相对低位。本周逆回购到期规模1210亿元,受月底和春节因素影响,逆回购的操作规模或继续小幅上升,而SLO的启用也将使市场资金利率的波动更加平滑。


上周汇丰银行公布1月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值连续第五个月回升。其中,产出指数创22个月新高;新订单指数环比虽略有下降,但仍维持在较高的位置;新出口订单指数也大幅上升0.9个百分点至50上方;与此同时,产成品库存指数连续四个月处于50以下,补库存生产有望持续。预计1、2季度经济会惯性回升,同时通胀压力开始明显。


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