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金融:经济转暖 行业基本面继续向好

2013-02-18 类别:行业研究 机构:宏源证券 研究员:张继袖

[摘要]

投资要点:


M1反弹至15.3%,经济逐渐复苏社会资金充裕,利率下降银行基本面继续向好,操作策略上逢低继续买入报告摘要:


社会融资总量同比增长160.4%,M1反弹至15.3%。1月份社会融资总量再创新高,从增速上看,新增委托贷款和信托贷款环比出现负增长;从结构看,人民币贷款占同期社会融资规模的42%,环比提高14.18个百分点;外币贷款占比7.05%,环比下降2.08个百分点;委托贷款占比8.11%,环比下降4.67个百分点;信托贷款占比8.09%,环比下降8.16个百分点;企业债券占比8.67%,环比下降4.09个百分点。M1增速在1月环比继续反弹,而且恢复到两位数,强劲的数据支持经济复苏。


新增贷款1.07万亿元,新增存款1.11万亿元。新增贷款改变短期化趋势,中长期贷款显著增加,显示基建需求强劲;行业贷存比(含票据)比12月提升0.41个百分点至71.77%。


利率回落。银行间同业拆借和回购利率下降,六个月SHIBOR维持在4.10%的高位水平。截至2月7日,珠三角和长三角的票据贴现利率下降至4.35%和4.30%,从1月底以来利率逐渐下降。


投资建议。我们1月份保守策略推荐的中信银行和华夏银行涨幅排名第5和7,银行板块的涨幅超我们预期,行业基本面在经济向好的背景下会持续向好,投资策略上应注意获利盘抛售。2月后半期和3月前半月推荐北京银行、宁波银行和南京银行,低估值的兴业银行可继续持有,民生银行持

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