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金地集团:销售符合预期继续布局核心城市 买入评级

2013-03-08 类别:公司研究 机构:山西证券 研究员:平海庆

[摘要]

投资要点:


2月销售同比增速略有下降。2013年2月,公司实现销售面积13.5万平方米,同比增长13.45%,环比下降30.05%;销售金额16.2亿元,同比增长31.71%,环比下降34.68%。2月份公司销售较1月份略有下降,主要和春节期间推盘较少有关,随着3月份推盘增加,公司销售将环比上升。


2月销售均价同比上涨16.1%。2月份公司销售均价为12000元/平方米,同比上涨16.1%,环比下降6.61%。销售均价同比上涨主要为公司销售价格上升,另一方面也跟2月份销售主要集中在华北和东南沿海城市有关;销售均价环比下降一方面和产品结构和销售区域有关,另外也反映公司近期销售价格保持平稳。


2月份发力土地储备。2月份公司新增5个项目,部分为前期跟踪项目的落实,分别位于北京、杭州、宁波、佛山,5个项目占地面积28万平方米,建筑面积66万平方米,平均楼面地价6434元/平方米。公司近两月加快了在核心城市的项目布局,反映公司对未来房地产市场仍有信心。


盈利预测和投资评级:预计公司2012-2014年每股收益分别为0.75元、0.86元、1.04元。按3月7日公司收盘价6.41元,公司2012-2014年PE分别为9x、7x、6x,估值低于行业平均水平。绝对估值方面,公司当前RNAV为8.5元/股,当前股价为6.41,折让32.6%,考虑到行业和公司2013年较强的增长性,我们认为公司价值被低估,上调公司评级至“买入”。


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