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金融:数据反复不改经济好转趋势 荐5股

2013-03-25 类别:行业研究 机构:宏源证券 研究员:张继袖

[摘要]

投资要点:


春节因素使M1回落至9.50%,经济数据反复社融总量增速放缓,利率反弹银行基本面继续向好,操作策略上逢低继续买入报告摘要:


社会融资总量同比增长2.58%,M1增速回落至9.50%。从增速上看,社融各细项环比均出现负增长;从结构看,人民币贷款占同期社会融资规模的57.94%;外币贷款占比10.74%;委托贷款占比13.33%;信托贷款占比16.97%;企业债券占比13.34%。新增未贴现银行承兑汇票大幅减少。春节因素导致新增人民币贷款在2月份出现下降,社会融资总量同比仅增长2.58%,但随着3、4月份进入生产周期的旺季,社会资金需求将逐步提高,经济将在资金的推动下逐步转暖。


新增贷款6200亿元,新增存款7737亿元。新增住户贷款增速85.76%,新增非金融企业贷款增速-22.39%。从期限看,新增中长期贷款增长99.57%。2月份新年因素影响了企业贷款投放。新增贷款结构中,中长期贷款占比提升至67.89%。行业贷存比(含票据)比1月提升0.12个百分点至71.92%。


利率回反弹。截至3月22日,珠三角和长三角的票据贴现利率下降至3.95%和3.90%,从1月底以来利率逐渐下降。银行间加权平均利率2月出现反弹,春节后效应显现,2月份票据贴现利率走高,进入3月末下降。6个月SHIBOR从10月至今稳定在4.10%附近。


投资建议。在银行业出现波动的情况下,我们2月份推荐北京银行、宁波银行和南京银行,以及兴业银行和民生银行,三家城商行表现一般,股份制银行继续领涨。在年报和一季报数据更新前,我们继续维持组合不变,静待数据更新。


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