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交通运输:BDI微幅上涨 集装箱综合运价指数再次回落

2013-04-19 类别:行业研究 机构:山西证券 研究员:孟令茹

[摘要]

投资要点:


运价表现:世界干散货运价:运行相对稳定。本周干散货运价指数表现相对稳定,呈现小幅上涨走势,巴拿马型船运价指数上涨相对明显;当周BDI均值为882.80点,较上周上涨2.34%;其中,巴拿马型船运价指数均值为1162.20点,较上周上涨6.66%。


中国沿海散货运输市场运价指数:本周中国沿海散货运价指数报收于1069.15点,较上周微幅回落0.18%,其中,煤炭运价指数报收于1167.26点,较上周微幅回落0.09%,连续五周弱势震荡。集装箱运输市场:弱势运行。经过连续三周微幅反弹后,本周中国出口集装箱运价指数再次微幅回落,当周中国出口集装箱综合运价指数报收于1097.06点,较上周回落1.01%;本周上海出口集装箱运价指数报收于1086.04点,较上周下跌2.79%,连续五周下滑。世界油品运输市场:原油运价指数及成品油运价指数均现回落。


板块表现及投资建议:周末申万航运指数报收于995.99点,较上周上涨0.26%,上证综合指数报收于2244.64点,较上周上涨1.72%,航运板块跑输大盘1.45个百分点。


干散货运输市场:继续呈现弱势行情,除巴拿马船舶运价连续两周下跌后再次大幅反弹外,其他船型运价变动相对稳定。在需求上由于钢材消费市场依然疲弱,改善力度尚不明显;而在干散货运力上,尽管旧船拆解维持在相对高位,干散货运力增速较去年有所放缓,运力过剩矛盾依然明显,运价大幅改善基本无望,但逐步变化趋势依然可期。集装箱运输市场:欧地航线运价目前已经跌破3月15日运价大涨前的价位,尽管美线运价与大涨前运价相比略好,但是本周再次下跌,充分表明前期集装箱运输市场的脆弱性,在此环境下,船东提价潮再次来临,能否成功有待观察。油品运输市场:由于原油船队运力自2013年以来交付较快,导致油轮船队运力增速较快,加剧了油品运力过剩的矛盾,而且近期世界经济增速放缓导致原油价格大幅下跌,投资者也纷纷撤离大宗商品市场,经济的增速的放缓,将直接影响原油运输需求的增加。除此以外,近几年航运业务低迷,航运上市公司资产负债率较高,面临着财务风险逐步加大的风险,维持航运行业的“中性”评级。


风险提示:油价大幅上涨风险,国内外经济增速低于预期。


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