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交通运输:好望角船TCE连涨两周后回落 弱势市场迫集运船东再次提价

2013-05-19 类别:行业研究 机构:山西证券 研究员:孟令茹

[摘要]

投资要点:


运价表现:干散货运价指数:BDI小幅回落。在较大型船运价指数弱势震荡带动下,BDI小幅上涨一周再次回落。5月17日一周,BDI均值为860.60点,较上周均值下跌3.14%;其中,巴拿马型船运价指数均值为967.20点,较上周均值下跌2.87%;超级大灵便型船运价指数均值为855.20点,较上周均值下跌1.73%;小灵便型船运价指数均值为554点,较上周均值微幅上涨0.91%;好望角型船运价指数均值为1345.60点,较上周相比下跌3.56%。中国沿海散货运输市场-中国沿海散货运输市场运价指数:本周中国沿海散货运价指数报收于1015.77点,较上周小幅回落1.90%。


其中,金属矿石运价指数报收于870.62点,较上周微幅上涨0.21%,粮食运价指数报收于741.79点,与上周持平,煤炭运价指数报收于1081.82点,较上周下跌3.00%,连续八周弱势震荡。集装箱运输市场-弱势运行依旧。中国出口集装箱运价指数及上海出口集装箱运价指数:中国出口集装箱运输市场总体行情继续呈下行态势。远洋航线运输需求增势不济,导致市场运力供大于求的态势持续加剧,总体运价水平继续下调。5月17日一周上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数均值为1069.97点,较上周下跌1.19%;上海出口集装箱运价指数均值为990.78点,均较上周下跌1.85%。油品运输市场-原油运价指数小幅回落,成品油运价指数微幅上涨。


板块表现及投资建议:周末申万航运指数报收于963.74点,较上周小幅上涨0.69%,上证综合指数报收于2282.87点,较上周上涨1.60%,航运板块跑输大盘0.91个百分点。干散货运输市场:在需求上由于钢材消费市场依然疲弱,改善力度尚不明显;而在干散货运力上,尽管旧船拆解维持在相对高位,干散货运力增速较去年有所放缓,运力过剩矛盾依然明显,运价大幅改善基本无望,但逐步变化趋势依然可期。


集装箱运输市场:美国经济复苏势头持续,推动运输需求总体呈上升态势。鉴于此,近期各大船公司陆续加大了运力投入。运力规模大幅扩张平抑了需求上升所带来的利好因素,供求关系未见明显改善,但走势好于欧地航线;值得注意的是,近期部分船公司纷纷公布自6月份上调集运运价,主要基于船东改善运营状况所致,能否有效实施,有待观察。油品运输市场:由于原油船队运力自2013年以来交付较快,导致油轮船队运力增速较快,加剧了油品运力过剩的矛盾,经济的增速的放缓,将直接影响原油运输需求的增加。除此以外,近几年航运业务低迷,航运上市公司资产负债率较高,面临着财务风险逐步加大的风险,维持航运行业的“中性”评级。


风险提示:油价大幅上涨风险,国内外经济增速低于预期。


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