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瑞银证券:瑞银行业景气红绿灯

2013-06-05 类别:策略 机构:瑞银证券 研究员:陈李 蒲延杰

[摘要]

瑞银行业景气红绿灯终端消费行业中,景气好转的绿灯数目仅为1只,较上期再度减少2只,景气恶化的红灯维持在2只。与投资相关的中游行业,代表景气好转的绿灯数目为3只,较上期减少3只,已经连续两期减少,代表景气恶化红灯增加2只。


终端耐用消费品行业景气转淡地产销售环比上升趋势并未持续。5月第4周销售环比下降,最后一周环比回升,但弱于我们之前周度环比回升的预期。5月全月狭义乘用车销售增速符合预期,经销商库存在继续升高,终端价格下降可能持续,且淡季将来临。


由于节能补贴政策结束,黑电销售应会有一定负面影响,我们的研究员看好2季度白电销售增速继续上升,调研企业对下半年销售增速也比较乐观。


中游周期性行业淡季特征显现如,钢价继续回落,去库存仍在继续;华东区水泥价格较前两周也出现了回落,我们调研反馈显示部分企业有停窑的计划。瑞银研究员预计:工程机械5月销量季节性环比下降20-25%,设备价格也有下滑;重卡销售同比增速(10-15%)和绝对数或都环比4月回落。存在正面反馈的行业是电力、建筑装饰。


上游资源行业整体艰难,关注工业金属价格可能短期回升瑞银研究员预计,焦煤价格短期还有下行风险,动力煤在目前价位有成本支撑,但尚不具备上涨条件。工业金属现货需求在转暖,价格表现也偏正面。


油价表现平稳,中国需求相对疲软;行业研究员预计油服需求会持续加快。


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