36倍 券商债券分级产品杠杆高得惊人

2013-06-06 类别：其他 机构：民生证券 研究员：闻群 王静进

[摘要]

基金市场要闻：

36倍券商债券分级产品杠杆高得惊人（证券时报）新兴成长股下跌基金业绩回撤（证券时报）私募借基金专户券商资管通道出海（证券时报）货基节前“避风港”效应凸显（中国证券报）蓝筹ETF逆市获得净申购（中国证券报）基金经理观点：

交银施罗德：未来机会或更多来自中微观平安大华：经济复苏路坎坷成长股迎来良机基金动态信息：

基金公司股权/高管/基金经理变更基金发行/设立情况1、交银成长30股票（519727）成立，首募20.24亿元，有效认购户数14946户；广发聚鑫债券（000118）成立，首募27.08亿元，有效认购户数10279户；新华行业灵活配置混合（519156）成立，首募12.53亿元，有效认购户数12481户。

2、发行期基金列表基金分红1、中邮稳定收益债券（590009）分红，每10份派0.12元；国投瑞银双债债券封闭A（161216）分红，每10份派0.10元。

2、即将分红基金列表一、基金市场要闻：

36倍券商债券分级产品杠杆高得惊人（证券时报）分级基金杠杆通常不超过5倍，券商特定资产管理计划却将杠杆越做越高。证券时报记者发现，恒泰证券正在发行的一款分级资产管理计划，劣后B类份额杠杆高达36倍。

多位业内人士表示，这是目前市场上杠杆比例最高的固定收益类资产管理计划。除劣后B类份额外，该计划优先份额还挂钩沪深300指数进行对赌再分级，分为A类与C类份额；如果赌输，A、C类份额至少可获得3%的预期收益，赌赢则可获9.125%与11.166%的预期收益。

三类份额多空对冲证券时报记者近日发现，一款名为“恒泰多空双赢分级1期限额特定集合资产管理计划”正在推广发行，推广期自6月3日起，最长不超过20个工作日。管理人为恒泰证券，托管行为民生银行。

该管理计划发行材料显示，计划管理期限为1年，集合计划推广期规模上限为3.6亿元，委托人数量不超过200人。A、B、C三类份额比例为20:1:15，A类份额规模上限为2亿元，C类份额规模上线为1.5亿元。投资范围包括债券、债券基金、央票、券商资产管理计划、银行理财计划、集合资金信托计划等。

作为劣后端的B类份额将以1000万元撬动3.5亿元的优先级资金，杠杆比例高达36倍，依照100万元的发行门槛，B类投资者将不超过10人。恒泰证券不以自有资金参与该管理计划。

对于优先级A、C类份额，若未来一年沪深300指数上涨或平盘，则A类份额预期收益为9.125%，C类份额预期收益为3%；若未来一年沪深300指数出现下跌，则A类份额预期收益为3%，C类份额预期收益为11.166%。根据A、C的比例和预期收益，可算出优先份额平均收益率为6.5%。