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金融:利率监测周报6.13 资金成本骤升

2013-06-13 类别:行业研究 机构:宏源证券 研究员:张继袖

[摘要]

报告摘要:


宏观经济。1、上周货运指数BDI和CCFI分别下降6.14和0.98个点,CCBFI上升3个点。下降速度明显降低。2、5月CPI的上升2.1%,处于良性的通胀范围(2%-3%)。5月PPI下降3.8%,上游工业PPI下降量幅度明显高于下游工业,经济复苏缓慢。上周,大宗商品价格上周均出现了不同程度的上升,黄金周均价上升6.8美元/盎司;大豆周均价上升25.33美分/蒲式耳;原油周均价上升0.69美元/桶。预防短期输入性通胀。总体来说,经济复苏缓慢,动力不足。


宏观政策基调。5月M2余额104.21万亿,较去年同比上升15.8%从长期来看,处于上升期。本周货币净投放1600亿。5月份社会融资总量1.19万亿,较4月份下降。


资金走势:1、公开市场操作方面,公开市场操作方面,上周净回购到期920亿。上周3月、9月和1年期央票到期收益率分别上升0.63%,0.35%和0.43%。2、上周银行间利率骤升,回购加权利率上升显著:1天期,7天期,14天期和21天期的分别上升了518.34,318.38,382.29和334.77BP。SHIBOR隔夜,1周,1月期利率分别上升279.3、189.6和243.05个BP。银行间回购拆放利率上升,银行间流动性减弱,资金成本上升。3、上周民间融资利率都在5到7号之间表现出的大幅波动性,民间借贷服务中心利率为例呈现出-87BP,+139BP,-170BP的波动趋势,反应出民间对资金面预期的波动性。汽车抵押利率指数达到一年来峰值月息1.69%。


银行业利率分析:1、上周,AAA级中短期票据1年期,在6月7日上升35BP,市场对短期流动性需求上升。6月期直贴利率珠三角,长三角,中西部和环渤海均上升260BP,票据转贴利率上升170BP,市场资金流动性降低,资金面趋紧。银行间固定利率商业银行次级债到期收益率3月、6月、1年和3年期分别上升57、47、36和10BP,短期流动性需求上升。2、从全市场角度,人民币理财产品的预期年收益率1周、1月、3月和1年分别上升1、8、10和22BP。上周美元产品预期收益率下降0.26%,港币收益率下降0.05%。不同银行,除农商行表现出预期收益率下降21BP,其他种类银行理财产品预期收益率分别上升12,11和2BP。


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