新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

瑞银证券:今天最重要的事件 货币市场资金价格飙升

2013-06-20 类别:策略 机构:瑞银证券 研究员:陈李 蒲延杰

[摘要]

本日货币市场资金价格全线飙升银行间7天质押回购利率盘中成交价最高25%,是近十年来的最高水平;隔夜回购利率盘中最高超过30%,货币市场的流动性紧张程度胜过2008年。最为重要的是,交易所的资金价格上升更快,隔夜利率冲高至24%。


我们认为流动性紧张的时候还没有到来我们认为若央行还不注入流动性,最紧张的时候就还没有到来,我们会经历更高的利率,持续的时间更长,至少到7月中旬。我们判断,结果是:(1)流动性风险最先暴露于短期货币市场产品,为了解决流动性问题,它们会抛售股票和债券;(2)飙升的利率很快传导至票据市场,直贴利率飙升,影响实体经济短期资金成本;(3)长端国债利率已经从3.4%快速回升至3.6%,并将逐渐影响企业的融资成本,对经济增长带来重重一击。


短期似乎只有降准或启动SLO才能缓解货币市场严峻流动性我们担心,如果央行希望通过打击货币市场来控制信贷增长和表外风险,可能适得其反,提前促成货币市场风险爆发。我们认为只有通过大量注入流动性才能缓解当前的紧张。


短期冲击A股市场我们认为,金融市场流动性的异常紧张,将直接冲击估值水平。从过去三年的经验来看,每年6月份资金紧张时,上证指数一般都会创下阶段的低点。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04