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2000点以下积极布局 增配成长风格基金

2013-07-02 类别:其他 机构:民生证券 研究员:闻群 王静进

[摘要]

偏股型基金:2000点以下积极布局中长期投资,增配成长风格基金。


上半年,A股主板市场与创业板、中小板市场两极分化极为严重。


对于后市布局,我们依然建议投资者在市场弱势震荡行情中采取相对稳健的操作策略,2000点以下面临的市场系统性风险较小,风险承受能力较高、投资期限较长的投资者可积极布局进行中长期投资,适度加仓权益类基金配置比例,稳健型投资者可继续维持中性仓位,等待市场趋势进一步明朗进行右侧布局。投资者可重点关注重配受益经济结构转型以及业绩增长确定性的传媒、环保、通信、计算机等成长板块的基金,同时短期适当配置集中持有房地产、金融服务等蓝筹板块的偏股型基金。在此基础上进一步精选中长期业绩持续良好且在震荡市中有较好表现的操作风格稳健的偏股型基金。


固定收益品种:弱复苏格局不变,适当增配偏债型基金。偏弱的宏观经济基本面利好中高等级信用债。建议投资者重点关注重配中高等级信用债的债券基金,风险承受能力较高的投资者仍可保持适当头寸的偏债型基金或可转债基金。稳健型投资者继续以分级债基A类份额、理财债基等固定收益类品种作为核心配置以获取绝对收益。


货币市场基金收益率仍然与资金利率休戚相关。流动性最紧张时点虽已过去,但预计7月中旬之前资金利率仍维持相对高位。此外,收益稳健、波动性小的货币市场基金使其成为弱市中资金的避风港。


因此,不能忍受本金亏损的风险厌恶型投资者可将货币市场基金作为核心配置,追求高收益的风险偏好型投资者也可适当配置货币市场基金平滑组合风险以及作为现金替代物。


封闭式基金:重点关注投资能力,结合折价率精选传统封基。在结构型行情中,管理人的投资管理能力成为决定基金业绩的关键因素,建议投资者重点关注投资能力,同时结合折价率精选优质传统封基重点持有。更进一步,最近两年传统封基将陆续到期,我们认为在未来一年基础市场趋势性下跌是小概率事件,投资者可重点关注到期概念传统封基,分享折价回归和净值上涨带来的双重收益。


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