新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

银河证券:短期利率继续回落

2013-07-08 类别:宏观研究 机构:银河证券 研究员:潘向东 童英

[摘要]

核心要点:


上周到期的央票和正回购向公开市场投放了460亿人民币。同时周一央行对部分分支行安排增加再贴现额度120亿元,以支持金融机构扩大对小微企业和“三农”的信贷投放。随着市场预期渐趋稳定,短期资金供需矛盾缓解,上周银行间短期拆放利率进一步回落。周四7天期Shibor便已回落至4%以内。本周没有央票和正回购到期,仅有500亿元的国库现金定存。而下周到期的央票就达1600亿元,再加上500亿的国库现金定存,能够为市场提供较为充裕的流动性。


在市场普遍不看好新增外汇占款变化趋势的背景下,这样有助于稳定市场预期。


对于7月份以及未来流动性的看法,我们认为会较上半年稍紧一些,特别是监管趋严的一些地方,会出现资金供给减少而导致的融资困难。从外部来说,由于美国经济数据的好转,新增外汇占款减少的压力在上升。内部来说,改革势在必行。在结构调整到位之前,过于宽裕的流动性不利于挤泡沫、去风险,就像上半年一样,虽然监管趋严,但充裕的流动性还是让泡沫得以延续,只是风险从理财产品扩散到了银行同业资产上。但同时央行还是会通过窗口指导、再贴现以及贴息贷款等工具增加对鼓励领域的信贷投放,以减少挤泡沫过程对实体经济的伤害。若此间资本流出冲击较大,央行则可以通过降准来予以对冲。


7月5日国务院办公厅对外发布了《金融支持经济结构调整和转型升级指导意见》。目前金融领域的改革在风险倒逼下正加快进行,金融市场的加快完善与发展将为日后经济的转型与发展打下良好基础。


但除此之外,经济的转型与发展更需要良好的制度建设和产业政策,以保证能够有持续释放的真实需求。


农产品价格上周继续回落,蔬菜价格回落,猪肉价格上涨,水产品价格回落。天气逐渐变暖,蔬菜大量上市,前期蔬菜价格大幅回落,上个星期蔬菜价格回落了4.6%。截至7月6日,寿光蔬菜价格指数为84.49%,比往年夏季平均75%的水平仍然略高,未来2个月蔬菜价格仍然以降为主。上周猪肉价上涨0.5%,猪肉价格回升至成本线附近,预计当温度回升,猪肉需求快速回落,未来猪肉价格震荡。


搜猪网价格显示仔猪价格仍然上涨,这主要是补栏积极性高涨,尤其是养殖户普遍认为,6月份补栏仔猪12月份猪肉需求旺季出栏,市场风险小。我们计算得到蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类上个星期拉低食品价格0.41个百分点,按照食品在CPI中比例,食品价格拉低CPI约0.13个百分点。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04