交通运输：好望角船运价微幅回落 集运综合运价指数稳中小涨

2013-07-08 类别：行业研究 机构：山西证券 研究员：孟令茹

[摘要]

投资要点：

运价表现：世界干散货运价指数：BDI及好望角型船运价指数逐日下跌。本周世界干散货运输市场表现平淡，前期推动BDI上涨的好望角型船运价指数现逐日下跌走势，当周BDI均值为1136.80点，较上周小涨1.52%。其中，巴拿马型船运价指数均值为1013点，较上周上涨3.98%；好望角型船运价指数均值为2039点，较上周微幅回落0.22%。中国沿海散货运输市场运价指数：目前沿海散货运输市场正在忍受着旺季不旺的煎熬，需求低迷的基本面促使综合运价指数持续探底。当周末上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收于969.82点，较上周下跌0.7%，煤炭、金属矿石、粮食货种运价均较上周有所下滑。中国出口集装箱运输市场：涨价计划依在执行，集运综合运价指数稳中有涨。本周中国出口集装箱运输市场总体行情稳中有升，多数航班开始执行欧洲、地中海、美西、美东航线涨价计划，综合指数小幅上扬。7月5日，上海航运交易所发布的反映总体市场的中国出口集装箱综合运价指数为1034.91点，较上周上涨2.1%，上海航运交易所发布的反映即期市场的上海出口集装箱运价指数为1118.13点，较上周下跌1.3%。油品运输市场：原油运价小幅回升，成品油运价微幅上涨。本周国际原油运输市场成交有所增加，原油运价指数小幅回升，成品油运价指数微幅上涨。其中，当周波罗的海交易所原油综合运价指数均值为591.40点，较上周小幅增加2.18%，成品油综合运价指数均值为557.80点，较上周微幅增加0.32%。

板块表现及投资建议：周末申万航运指数报收于817.49点，较上周上涨1.42%，上证综合指数报收于2007.20点，较上周1.41%，航运板块基本与大盘走势持平，一月来，航运板块跑输大盘2.97个百分点，一年来航运板块跑输大盘17.70个百分点。

干散货运输市场：本周铁矿石运输市场气氛有所回调，支撑前期BDI大幅反弹的好望角型船运价指数微幅回落，尽管难以确定此轮反弹行情是否结束，但是能够确定的是此轮反弹行情的阶段性反弹属性。集装箱运输市场：在传统的集装箱旺季即将来临进而带动集装箱出货量阶段性回暖的预期下，主要航线船东均为提价做着多项准备。但是在2013年大型船舶订单不断交付的环境下，未来市场供需平衡压力依然较大，这将致使集运运价改善力度将会有限。油品运输市场：由于原油船队运力自2013年以来交付较快，导致油轮船队运力增速较快，加剧了油品运力过剩的矛盾。

2013年5月份全球原油需求数据预示着原油运输需求依然疲弱。整体上看，目前航运船东依然处在运力过剩非常突出的环境中运营，短期内航运市场基本面难以改变，维持航运行业的“中性”评级。当前对于航运市场唯一能够期待的是，发改委和交通部正在牵头研究制定促进航运业发展的相关指导性意见，包括运力结构的调整，老旧船淘汰专项资金的加大力度，以及海员、船公司相关税收的减免等。

风险提示：油价大幅上涨风险，国内外经济增速低于预期。