金融：政策红利可期 荐5股

2013-07-21 类别：行业研究 机构：宏源证券 研究员：张继袖 孙羽薇

[摘要]

报告摘要：

近期观点：对于银行而言，此次利率市场化改革只是动了贷款利率端，除非行业出现恶性竞争，不然低价贷款基本没有可能；此次利率市场化改革并未涉及存款端，放开贷款利率后，存款的争夺将直接影响贷款定价，谁的资金成本低，谁将胜出。我们认为银行利空并没有出尽，维持低配。对于券商而言，利率市场化对券商短期影响有限；长期来看，一旦利率市场化全面放开，将收窄券商利差收入，提高筹资成本。但另一方面也将带动券商多元化金融产品的创新步伐。继续看好券商板块，维持对海通、广发、招商，方正、东吴的推荐。

板块市场表现：周五受利率市场化消息影响，金融板块领跌，截止周五收盘，金融指数报1781点，周跌幅4.21%，跑输上证综指1.21%（上证综指周跌幅2.30%）。

其中银行板块跌幅最大，银行指数本周收于1957点，周跌幅4.72%，此板块中，又以平安银行跌幅最大，周跌幅8.8%；保险及证券信托板块也出现了一定幅度的下滑：其中保险指数周跌幅达3.77%，多元金融指数周跌幅达3.19%。

公司新闻/公告：北京银行利润分配方案：每股现金红利0.4元。华夏银行利润分配方案：每股现金红利0.47元。工行上半年小微企业贷款余额1.8万亿。海通获准设立92家分支机构。招商证券利润分配方案：每股现金红利0.142元。

海通上半年业绩快报：营收57亿，同比12%，净利润27亿，同比32%。西南、宏源获股权质押回购业务资格。海峡股权交易中心成立（兴业证券参股）。光大证券投行部内讧继续升级，熊国兵被指“摘桃子”行业新闻/监管动态：基金资产规模首度被券商资管赶超。肖钢：六条举措支持小微企业发展。证券法修订圈定十大课题,拟月底形成初步意见。保险资金参与国债期货原则上没有法律障碍。

宏观要闻：央行放开金融机构贷款利率管制。李克强：要做好经济运行可能滑出合理区间的应对准备。楼继伟：不会出台大规模财政刺激政策。上半年国有企业净利润11129.6亿元同比增7%。5月中国增持美国债至13159亿美元创历史之最。

习近平:扫除影响科技创新能力提高的体制障碍。