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东华软件:全面受益智慧城市和棱镜门 强烈推荐评级

2013-08-01 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:胡又文 侯利

[摘要]

2013年7月29日,我们组织了东华软件可转债发行交流会,董事长薛向东、董事会秘书杨健先生就公司经营、行业发展等投资者关心的问题进行解答。


此次可转债发行,中签率仅为万分之六,是历史上最低的中签率,可见市场对于公司的认可度正在不断提升。未来,随着智慧城市建设的不断深入,“棱镜门”影响的不断扩大,公司的各项业务有望全面受益,市场空间将进一步打开,估值提升空间很大。


投资建议:公司具有卓越的管理能力,优质的客户资源,清晰的成长路径,是计算机板块中增长确定性最高、可持续性最强的标的之一。预计公司2013-2015年EPS1.12、1.50和1.95元,未来三年净利润复合增速超过30%,对应目前动态PE仅23倍,在计算机板块中处于最低位。我们维持“买入-A”投资评级,继续强烈推荐,目标价33.6元,对应13年30倍PE。


风险提示:持续并购带来的整合风险。


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