有色金属：锡涨金银平 荐6股

2013-09-08 类别：行业研究 机构：广发证券 研究员：巨国贤 吴怡平 宋小庆

[摘要]

有色行业“买入”评级。我们预计稀土价格仍会因打击私采而上涨，继续推荐稀土板块。考虑到美国声明打击叙利亚，区域战争提升黄金避险需求，推荐配臵：广晟有色、包钢稀土、五矿稀土、盛和资源、西部资源、赤峰黄金。

基本金属：印尼禁止锡出口推升国际锡价基本金属价格总体波澜不惊，LME铜、铝价格周涨0.58%、0.85%；铅、锌价微幅下跌。受印尼成立交易所及禁止出口锡的影响，LME锡价上周上涨8.08%，但国内现货价格涨幅仅为0.35%，总体供需并不紧张、印尼进口占国内比不到10%、政策执行力度等方面因素使我们认为更有可能是脉冲式影响。中国经济增长预期改善的补库需求仍将持续，短期基本金属价格大幅下跌空间不大。建议关注西部资源及蒙东矿业股：盛达矿业、兴业矿业、盛屯矿业、银泰资源等。

贵金属：避险情绪仍是关注重点上周美元指数略微升至82.15，叙利亚局势紧张提升避险情绪与9月份美国QE退出的担心交织，国际金价总体维持震荡，周微跌0.23%；国际银价小幅上涨1.43%。SPDR黄金ETF上周继续减仓1.8吨至919.23吨。考虑奥巴马声明确定将对叙利亚动武、以及欧盟、俄罗斯等国的反应，建议把握贵金属阶段性行情，重点关注赤峰黄金、中金黄金、盛达矿业、银泰资源、盛屯矿业。

小金属：铽涨镝跌，打私进入关键时期轻重稀土氧化物综合价格下跌1.83%和0.74%。轻稀土主要受镧、铈影响（-6.78%、-7.02%），镨钕价微调0.69%；中重稀土价格小幅回落，镝跌（-3.37%）铽涨（6.02%）。我们认为稀土打私进入关键时期，打私仍将推动稀土价格上涨，维持“买入”评级。推荐受益于镨钕量价齐升的包钢稀土、盛和资源；以及中重稀土龙头广晟有色、五矿稀土。考虑到新能源车补贴政策出台预期，补贴将从针对试点城市扩大到全国，可关注天齐锂业、赣锋锂业、金瑞科技。

新材料：风电需求复苏在即，补库存行情值得期待本周钕铁硼H35原材料价格下跌1.54%，同期售价保持稳定，售价成本比上升至1.12，钕铁硼企业盈利空间扩大。我们认为未来以风电为首的下游领域有望全面复苏，产业链补库存行情值得期待，建议重点关注正海磁材、中科三环等。

风险提示：美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧债危机恶化。