汽车：以旧换新补贴范围缩小 荐4股

2013-10-27 类别：行业研究 机构：渤海证券 研究员：郑连声

[摘要]

事件：

商务部与财政部印发《老旧汽车报废更新补贴资金管理办法》，并公布2013年补贴车型范围和补贴标准。

点评：

补贴范围显“退坡机制”1）2013年补贴车型范围与补贴标准为：使用10-15年的半挂牵引车和总质量大于12000千克的重型载货汽车，每辆补贴18000万元。2）相比2012年的以旧换新政策补贴车型范围，2013年排除了农村客运车辆与城市公交车，只剩半挂牵引车与重型载货车，相应补贴额度不变。3）由于国家已经出台新能源客车补贴政策，并将出台非插电式混动客车补贴政策，这已经相当于鼓励淘汰传统老旧公交客运车辆，并且补贴额度大。因此，我们认为，没有必要将公交客运车辆再纳入以旧换新政策进行重复补贴。

常规性政策，无实质影响1）我们认为，政策旨在：一方面降低交通事故发生率；另一方面尽快淘汰国Ⅰ和国Ⅱ标准的重型柴油货车，减少尾气排放，符合此前推出的大气污染纺织计划要求。2）政策自2003年以来每年都实行，按照边际效应递减的规律，并不会因此额外刺激销量，对行业销量影响小。

短期关注重卡板块短期可关注相关重卡标的，如潍柴动力、中国重汽、华菱星马、福田汽车。