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汽车:天津限购影响预期 荐6股

2014-01-02 类别:行业研究 机构:渤海证券 研究员:郑连声

[摘要]

投资要点:


12月天津限购政策推出,打压乘用车板块估值,板块跑输大盘12月天津限购政策推出,打压乘用车板块估值,板块跑输大盘。上证综指下跌1.50%,沪深300下跌1.52%。乘用车板块下跌1.76%,跑输大盘0.24个百分点。


行业新闻1)12月20日发布《天津市小客车总量调控管理办法(试行)》,规定年增量指标10万个,其中,1万个为节能车指标,5万个普通车摇号指标,4万个普通车竞价指标,每个竞价指标设保留价1万元,不设最高限价。考虑到换购因素,预计影响今年汽车销量在1-1.5个百分点左右。另外,此类事件会造成其他可能限购城市的消费人群提前购车。因此,综合来看,天津限购对2014年车市销量的影响较小,但对车市长期增长预期不利。2)2014年1月1日起,按照国家要求,全国汽油都将升级置换为国四标准。若以每升计算,90号国四汽油与国三汽油相比平均上涨0.22元,93号国四汽油与国三汽油相比平均上涨0.23元。3)北京市新能源地方补贴标准有望2014年出台。


公司新闻1)长安汽车已完成收购长安标致雪铁龙汽车有限公司50%股权事项;2)因前转向节生产材料未能符合福特对该材料在全球执行的材料强度标准,长安福特决定自2014年2月21日起,召回2012年9月21日至2013年11月13日期间生产的翼虎汽车,涉及数量共计80857辆。经分析,事件召回成本对公司业绩影响小。


板块投资策略与个股推荐天津限购引发市场对其他一二线城市跟风的担忧,短期令汽车板块估值承压;同时,限购预期会促使消费者提前消费,透支需求,影响2014年市场预期,但车市仍有一二线换购与三四线及以下地区首购需求的支撑,预计2014年汽车增速在8-10%左右。目前来看,旺季热销仍在持续,车市景气度继续处于高位,板块2013年业绩值得期待。继续维持乘用车板块“看好”评级,此次回调后可积极介入。个股继续推荐长安汽车、广汽集团、上汽集团、庞大集团、长城汽车、国机汽车。


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国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04